被市场主力利用的赶羊鞭

　　黄湘源

　　近来，两大减持事件吸引着人们的眼珠，一个是行之凿凿的巴菲特减持中石油，一个则是传说纷纭的国有股减持。

　　耐人寻味的是，这两者是不是一回事呢？

　　巴菲特从中石油前三大股东名单中抽身而出，无疑是一种不折不扣的减持行为。自7月12日以来，巴菲特七次减持中石油股份。截至9月30日，根据巴菲特最新向美国证交所提交的文件显示，其所持有的中石油股份已由此前的13.35%减至为3.1%。

　　而近期发生的国有股减持传说打压股市的现象，虽然很快被市场做多动力来了个盘中就地消化，但是，它和巴菲特减持行动的遥相呼应显然并不是一种无意义的巧合。

　　值得大家最为关心的其实并不是巴菲特赚了多少钱，而是巴菲特的减持是否具有标志意义。如果巴菲特也认为包括H股在内的中国

　　就在巴菲特减持中石油的同时，新加坡淡马锡控股卖出3000多万股中国远洋股份；美国铝业公司则出售了所持全部中国铝业股份，套现20亿美元；QFII波段减持的迹象也十分明显。尽管有人卖出的同时也有人买进，然而，实力资本的减持行动和国际权威投资机构不绝于耳的“泡沫”和“风险”惊呼的惊人一致，无法让人无动于衷。

　　由于中国股市还没有多少外来势力，只要政策面无意直接干预市场，股市大多数的调整都是自身因素造成的。动辄推诿政策利空，常常不过是市场主力制造和利用恐慌情绪的一种“潜规则”，这就叫做“借题发挥”。“借题发挥”的赶羊鞭频频挥动下的中国股市，走势并没有也不可能违背股指期货在其推出前利多现货市场的规律。至少在股指期货正式问世之前，与其说是机构被利空吓跑，不如说是机构在吓唬别人，至于他们自己，则由于市场普遍性的恐慌得到了一个绝佳的抄底机会。

　　就此而言，股市的每次气势汹汹的调整，其来势虽然非常吓人，而调整的时间却往往非常之短促也就不难理解了。其原因无他，无非是因为机构希望别人被吓跑，而他们自己则非但不跑，反而似乎还在寸土必争呢。

　　不过，中国股市去年从1163点升到2675点，今年上半年升到3820多点，现在又升到6000点之上，其越来越快的赚钱效应，让即使是全世界都公认的赚钱高手巴菲特也不免头晕目眩。这恐怕也是巴菲特虽然没有能够逮住减持的最佳时机，却依然坚定不移地完成了其减持计划的最重要原因。

　　相形之下，传说中的这次国有股减持本身虽然未必具有打压股市之意，却依然难免成为市场借题发挥的赶羊鞭，其原因也是同中国股市目前所处的这个“典型环境”分不开的。由于目前中国股市股价被推得过高，其泡沫谁能说清有多大呢？谁能说机构现在增持未来股指期货筹码，不就是为了在股指期货推出时可以拥有减持的主动权呢？在这一意义上，国有股的此减持虽然不同于曾经导致中国股市由牛转熊的彼减持，但其潜在的减持意义却依然不容等闲视之。

　　在减持正在成为一种共识的情况下，无论是国有股减持还是巴菲特减持，其内涵和外在的表现形式虽然不同，而作为同一典型环境中的典型现象，其揭示股市未来趋势的典型意义并没有太大差别。