张炜：6000点上是否风光无限

　　财经观察-本报记者 张炜

　　本周一，上证指数不惧存款准备金率上调的宏观调控压力，首次突破6000点，收盘于6030.09点。

　　应该说，存款准备金率的上调，给沪深股市带来了一定的压力。从今年10月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。由此普通存款类金融机构将执行13%的存款准备金率标准，达到近年历史高点。这已是年内第八次上调存款准备金率，而上次央行上调存款准备金率是在9月25日。可见，宏观调控的压力不轻。考虑到CPI依然高企，加息预期的继续存在，年内加息0.54个或1.08个百分点的猜测，在市场一直是议论的热门话题。所以，本周一的深证成指表现疲软，一度下跌2%，收盘仍然跌去46.54点。

　　上证指数突破历史新高，显然得益于权重股的表现。长江电力、大秦铁路、中国石化、中国联通、宝钢股份等权重股先后涨停，为沪市大盘强于深市做出了贡献。银行股的表现相对较弱，但午后恰恰是工商银行的一波快速冲高，带动大盘站稳6000点。在市场人士看来，银行股与保险股早盘的整理，为关键时刻成为冲关的中坚力量打下基础。如此多的权重股走强，对更多蓝筹股起到了带动作用。钢铁股中，邯郸钢铁、武钢股份的涨幅分别达到4.65%、8.87%；汽车股中，上海汽车上涨了5.59%。值得一提的是，与大盘创新高相同表现的是，长江电力、中国石化、中国联通、宝钢股份、上海汽车等均创出了个股的历史新高。权重股的拉升不是为了大盘走势的漂亮，而是其本身处于强势拉升阶段。最典型的是中国石化，最近三个交易日，已有两次出现涨停。

　　权重股的大涨，需要资金支撑。但是，股市近期的资金并不充裕。一方面，股指处于高位，难免有部分资金选择离场；另一方面，港股大涨，8月下旬以来的涨幅甚至超过了A股。QDII发行火爆，部分资金被分流。但港股与A股存在一定的联动性，港股的投资价值在于其与A股间的价差，可港股上涨对A股有拉动作用，会刺激A股进一步走强。QDII看似分流了A股市场资金，却带来多赢的效果。港股因为QDII的参与而上涨，QDII从港股投资中获得收益，港股上涨又支撑了A股市场。

　　6000点上的A股还有多少上涨空间？其实，投资者很难预料。从3000点、4000点、5000点到6000点，每一个千点整数关的突破，都会被上涨空间还有多大的相似问题缠绕。尤其对大部分投资者来说，指数的进一步冲关，并没有带来普遍的赚钱效应。近日的股指上涨，一直是下跌个股的数量大于上涨个股的数量。本周一，沪市上涨和下跌的个股数量分别是406只和469只，平盘128只。虽然上证指数突破了6000点大关，但至今没有跨过“5.30”暴跌前高度的个股有一大批，这些个股依然“沉睡”在沪市4300点下方。即便蓝筹股也未必幸免，例如，申能股份的中期每股收益为0.3711元，历年属于绩优股行列，但至今未能突破“5.30”暴跌前的高点，涨幅远远滞后于大盘。

　　6000点是个心理关口，突破后能否顺利站稳，是更多投资者关心的。尤其股指期货将推出，会在一定程度上改变A股市场的格局，使市场进入一个新的发展阶段。从2005年12月末的1000多点涨到6000点，A股市场牛劲之足，为股指期货的推出创造了条件。近期，工商银行、中国石化、宝钢股份等权重股的大涨，表明已有机构投资者开始为迎接股指期货时代做准备。可对散户投资者而言，股指期货时代充满变数，若在6000点基础上迎来股指期货，更难免遭遇市场高位震荡。另外，交易所最新数据披露，截至10月12日收盘，沪市A股平均市盈率高达69.44倍，深市A股市盈率更是高达74.96倍。这些数据都揭示了市场风险，个股或许将迎来新的“洗牌”。从中长期来看，6000点不是A股的终点，市场的良好发展阶段远没有结束。但投资者应该及时调整思路，把资金投向价值被低估且潜力看好的个股。