蠢人的阴谋——再说安然事件

　　●　评说安然事件

　　任何事情都有正反方面的教训，而同一经验可以从正反两方面吸取教训。学习安然的经验，可以预防造假；学习安然的经验，也可以学会更狡猾地造假

　　Complot of twerp: talk about ENRON Event again

　　朱伟一

　　安然对美国股市的打击，不亚于“9·11”突袭对美国的打击。两次打击都首先是心理上的。“9·11”之后，美国本土不再安全，哪怕是坐在自己家里，也会祸从天降。而安然之前，美国以老大自居，自以为其会计准则是世界上最好的，老子天下第一，看不起国际会计准则。而安然之后，美国上下承认，在美国会计准则之下，也会出乱子，而且是出大乱子。

　　安然是旗舰型的企业，其垮台冲击波很大。安然鼎盛时是美国的第七大公司，2001年进入破产，成千上万的人因此而失业，600亿美元的市值烟飞灰灭，安然员工损失20亿美元的退休金。安然的余波至今未了，直到2007年6月18日，还有一位安然的高官被判了徒刑。

　　安然是件大事，各种评叙和专著很多，其中的《蠢人的阴谋》(Conspiracy of Fools)算的上是一部经典之作。作者库尔德·艾肯沃尔德(Kurt Eichenwald)是美国著名记者之一，主要从事财经报道，为《纽约时报》撰稿已有15年的时间。2005年《蠢人阴谋》由Broadway Books出版社出版。该书问世之后好评如潮，各大报刊的书评包括：《新闻周刊》：“一口气读完的故事”；《经济学人》：“扣人心弦的故事……”；《华盛顿邮报》：“读了心跳速度加快”；《纽约时报》：“新闻报道的庞大工程，新闻报道的巨大成就。”

　　美国佬比较夸张，但即便将书评的好话打折50%，《蠢人的阴谋》也应该是本很好看的书，其他的书就没有这么多的好评论。

　　《蠢人的阴谋》一书很长，英文版有 679页，还不算后面的索引。不过书虽长些，但读起来并不吃力，主要是因为有悬念，引人入胜。还有，书中的对话很多，对话写得好，读起来就比较轻松，因为对话以口语为主，句子比较短。以对话讲述故事和描述人物，是小说常用的技巧，以对话写报告文学，在美国还是比较少的——因为大部分内容没有录音，主要是当事人的回忆，甚至是作者自己的猜测，弄的不好就显得失真。

　　《蠢人阴谋》还有实用价值。我们有些同志喜欢解剖麻雀，《蠢人阴谋》一书就是解剖麻雀，解剖了安然这只造假的麻雀，解剖一家打创新牌的公司。当然，任何事情都有正反方面的教训，而同一经验可以从正反两方面吸取教训。学习安然的经验，可以预防造假；学习安然的经验，也可以学会更狡猾地造假。

　　三个坏头头

　　“世界第一可宝贵的是人，只要有了人，什么人间奇迹都可以创造。”从《蠢人的阴谋》的内容看，安然的兴衰也因人而起，而且第一把手最重要。长期以来，安然的第一把手是雷，任董事会主席，并兼任过首席执行官。此人五短身材，其貌不扬，甚至可以说是獐头鼠目，但却是一位公关大师，早年在政府中混迹，深受政客欢迎。老布什当总统时他把老布什搞定，克林顿当总统时他把克林顿搞定，小布什当总统时他又把小布什给搞定。

　　雷有点儿像过去上海滩的杜月笙，很会“做人”，方方面面的关系都能搞定。但雷在用人方面的问题很大，首席财务官就用错了法斯托。此人擅长造假，最后把安然送进了深渊。或许造假是雷所授意或放任的。所以可以说，雷就是要用法斯托这样的人。但法斯托最后也骗过了雷，监守自盗，骗去安然不少钱财。

　　斯基林坐安然的第二把交椅，任首席执行官。斯基林是哈佛商学院毕业，到也不是见了领导就点头哈腰的人。他是位开拓性的干部，但是胆子太大，什么都敢干。按《蠢人的阴谋》一书的介绍，斯克林并不是飞扬跋扈的人，有的时候甚至是好好先生一个。可惜他过于自信，过于跃进，只问结果，不问过程，最后酿成大获。而且他也是用人失察，过于相信法斯托。法斯托明明是个隐藏在公司内部的大盗，但斯基林却对他赞不绝口，说他“聪明，朝气蓬勃，勇于创新。”

　　三十六计，走为上计。安然出事的时候，斯基林已经在此前辞职了。他本该想办法溜之大吉才是。凭斯基林的财力，他完全可以移居瑞士(美国与瑞士没有引渡条约)，在那里安度天年。当安然深陷困境的时候，斯基林却提出自己要重返公司，挽狂澜于既倒。雷倒是愿意考虑，但斯基林从前的手下一致反对，此事最后作罢。斯基林被到告到法庭之后，还以此作为辩护理由，说是如果自己真要是一味造假，不惜搞垮公司，那么公司危难之际，他如何会要求重返公司，自投罗网呢？斯基林举动确实不可思议，甚至可以说他有些愚蠢。《蠢人的阴谋》的书名突出了一个“蠢”字，斯基林也是比较愚蠢。当然，这里不是说斯基林的智商不高，而是说他的判断有误，过高地估计了自己的能力，结果作茧自缚。

　　三个坏头头都比较自私就不用说了——今天这个世界上又有谁又不自私呢？但《蠢人的阴谋》给人的印象是，真正的小人似乎只有一个，就是法斯托。法斯托在公司内是顺我者昌逆我者亡，谁不听话就给谁小鞋穿。迫于其淫威，公司内部的人即便是看出法在做手脚，也是敢怒不敢言。

　　法斯托爬到安然首席财务官的位置，靠的是什么呢？按《蠢人的阴谋》的说法，法斯托“对会计一窍不通，对司库一窍不通。”那么法斯托到底懂什么呢？如果他真的什么都不懂，如何能够爬到高位？法斯托有绝活，特别擅长于制造账外债务。“账外债务”(off-balance-sheet-debt)是不会出现在资产负债表上的债务，可以是贷款、债务或股票。这样一来，公司的利润就可以虚高。美国的会计规则允许些债务在表外，但法斯托走得更远，经常是直接造假。

　　法斯托还有绝活，此兄通晓中文。看到这里我心中油然生起一种自豪感。看看，美国股市枭雄也学习中文。可见我们古老文化的无穷魅力。语言是文化的第一载体，懂中文势必受到中国文化的影响。中国文化是讲谋略的(也可以说是讲阴谋的)。也许此兄还学习了孙子兵法。上世纪末，美国商人有人很是推崇孙子兵法的。不知道法斯托懂中文与账目造假之间有什么关系。很可惜，《蠢人的阴谋》一书的作者在这方面没有进一步开展探讨，否则可能在文化比较研究方面更上一层楼。

　　“多行不义，必自毙，子姑待之。”安然的三个坏头头最后都受到了惩罚，尽管他们曾经身居高位，而且雷还有很深的人脉。打老虎还是打苍蝇，这是古今中外挥之不去的难题。遇到股市有大灾的时候，美国那边还是要打老虎的。安然事发之后，为了平息民愤，政府要揪出罪魁祸首。这时法斯托又反戈一击，充当政府的证人，在法庭上一口咬定，他账面造假是受雷和斯克林的指使。法斯托揭发过去的领导，并不是他真的幡然悔悟，而是通过“立功”，争取从宽处罚。最后居然也让他得逞了。斯基林被判24年徒刑。雷被定有罪之后，连惊带吓，还没有等到法官量刑，便吓死在家中。法斯托倒好，因为反戈一击有功，只判了6年。如此结局，正义得到伸张了吗？恐怕很难说。正义永远是相对的，妥协无处不在。秋后算账也有妥协。

　　法斯托是个品行很坏的人，欺上瞒下，贪得无厌。但事发之后，他转弯很快，不仅站出来与老领导划清界线，而且出庭作证，指控当初对他恩重如山的两位老领导。小人真坏，可领导还是喜欢用小人。不用小人不行，不用小人有些坏事就得领导亲自出马去干，风险很大。而且小人总能投领导所好，让他们从心里感到舒服。但身为领导，公司第一把手在使用小人的时候务必保持清醒的头脑，以免饮鸩止渴，养虎遗患。不过，小人之所以能够得逞，大概是因为我们每个人内心深处，或多或少都有一个小人，所以小人才有市场。

　　还是要警惕创新

　　凡有人鼓吹创新，凡有人说他们找到了治国平天下的法宝，我们都要睁大眼睛，都要问一个为什么？安然就是一个例子。安然“鼎盛”之时，打的就是创新旗号。安然的宽带部自称推出了革命性的软件和网络。但当时宽带部的领导肯尼思后来在被告席上承认，安然的宣传完全是骗人的鬼话。安然的所谓创新，主要是账面作假，其伎俩包括：哄抬股价、虚假销售、资产价值虚高，对会计师隐瞒情况。《蠢人的阴谋》一书对此有详尽的揭露。

　　寅吃卯粮是安然的手段之一。安然曾经出售其一项零售业务，3年共可得6100万美元，但安然将3年所得全部算作1997年的收入。更有甚者，“能源合同今后几十年内的现金收入，都已经被算作现在利润。”

　　偷梁换柱，将贷款变为利润是安然的又一手法。安然曾向城市银行借了近1亿美元，用于购买国债，然后转手将国债卖掉，所得资金算作公司利润。其实质是用现金购买一时的利润。投资者一般只看公司的赢利多少，公司赢利多，他们就高兴得不得了。殊不知利润是可以造假的，公司高管经常在利润方面做手脚。

　　安然的部分高管疯狂叫嚣，数字是要“美化”的。每年年底，安然公司内都像是进行灭火大演习，临时制造一些交易，把账面做得漂亮些。但最后保持安然的人是图穷匕首见，是赤裸裸地欺诈。法斯托搞的几个基金，是典型的虚假公司。法斯托的几个手下即在这些基金任职，又是他在安然的雇员，一套班子，两个单位，都在安然总部上班，办公费用都由安然出。

　　公司并购也有很大的造假余地。比如，如果收购公司花费1000万美元，但被收购的公司已签订的合同会造成100万美元的损失，那么收购价就不是1000万美元，而是1100万美元。反之亦然，如果被收购公司可立刻得到利润，那么收购价也就应该相应减少。安然就是利用这些差异烹调利润。1997年，安然公布的收益是200亿美元，但《蠢人的阴谋》的作者认为，去掉各种水分和造假成分之后，安然的收益只有800万美元。

　　创新与浪费也经常是结伴而行——创新要钱啊，创新需要大量投入，这就给人可乘之机。那些大肆鼓吹创新的公司，同时大多在大肆铺张浪费。“贪污和浪费是极大的犯罪。”安然的情况正是这样。《蠢人的阴谋》说得很清楚，“安然上下对创新是顶礼膜拜，经常贪大喜功，华而不实。”“开支节省、财务限制，这些内控都消失了。乘飞机坐头等仓已经成了惯例，不做头等仓的是要去坐公司专机。从纸簿到直接平面屏幕、计算机，采购很是随意，完全没有统筹安排。是为新而新，有可能就行”。我们不妨看看身边的公司，看看所谓的创新公司是不是在那里争相挥霍，看看那些老大们是不是出有车，食有鱼。

　　创新不一定是坏事。问题是许多人假创新之名，行招摇撞骗之实。真正在搞创新的公司或国家，大多是在那里埋头苦干，不会把时间或精力放在空洞的造势方面。那些声嘶力竭地叫喊要创新的公司或人，往往都是言不由衷，另有所图，也有的是在痴人说梦。凡我同志，务必鼓吹对创新者提高警惕。

　　安然造假的大气候

　　《蠢人的阴谋》一书还介绍了安然丑闻的大环境。别的不说，证券交易委员会(“证交会”)的监管就很不到位，甚至可以说是在姑息养奸。当时的证交会主席是阿瑟·莱维特。此人以中、小投资者的代言人自居，大力鼓吹保护中、小投资者的利益，还首创什么投资者教育。但实际上他是口头监管派。当时莱维特及其手下明明知道，一些上司公司的人正在“烹调”财务报表，但他们就是按兵不动，不肯真派人去查。莱维特的做法就是抽象肯定，具体否定。莱维特这样的人更具有欺骗性。不少中、小投资者就上当受骗，以为莱维特真的是要安良除暴，为他们的投资活动保驾合护航。莱维特很像我们的某些同志，是好话说尽，坏事做绝。

　　在认股权或认股权证方面，证交会就向公司老大们妥协。认股权是否计入公司成本，曾经是一个争论的焦点。证交会主张将认股权证计入公司成本。认股权有其自身的价值，公司会为其付出成本，因为公司高管行使认股权购买并出售股票的时候，投资者会因此而丧失了其在公司的部分股权。但证交会的立场遭到了公司高管坚决反对，因为认股权计入成本，便会减少公司的利润，公司股票也会随之下跌。公司高管找到国会议员对莱维特施压。莱维特最后做出妥协，他指示金融会计委员会放弃抗争。

　　莱维特本应该抗争到底。莱维特怕什么？他最多是丢掉证交会主席的职位。他还可以辞职。辞职有时没有用，有时候却是有用的，但如果在认股权的问题上莱维特以辞职抗争，倒是能对投资者起到很好的教育作用——他不是鼓吹投资者教育吗？反过来说，莱维特恋位不走，对遏止安然高管那批坏人并没有起到任何积极作用。莱维特事后也承认，自己说了违心的话，做了违心的事。

　　证交会对会计事务所的监管也是很不得力，很不到位。对公司的造假行为，许多会计师事务所是睁一只眼，闭一只眼，生怕丢掉业务。安然是安达信最大的客户，仅2001一年，安然向安达信所付费用便高达4900万美元，其中3500万美元是咨询费。莱维特也意识到问题的严重性。他提出会计事务所应该将业务分开，不能同时为同一家公司提供审计和咨询。莱维特邀请“五大”的老大们到证交会恳谈。但老大们不肯赏脸，拒绝前往华盛顿的证交会总部，反过来让莱维特到纽约与他们谈。莱维特只能屈尊到会计事务所登门求教，与五大会计事务所的老大们恳谈，力求避免两败俱伤的争斗(其实，他是不敢真向“五大”开火)。

　　会计老大们对莱维特很不客气，不叫他“莱维特主席”，也不称“莱维特部长”，而是直呼其名。证交会不是出老大的地方，也不培养第三梯队，所以没有人怕莱维特。对于莱维特有关业务分开的建议，一家会计事务所的头头表示：“你要是这样做的话，我们还不如关门。”安达信的人更凶，直接威胁莱维特道：“如果你执意这样做，那就是证交会与会计界开战。”

　　最后，莱维特与“五大”达成协议：非审计业务会计所可以继续做，只要披露就行，提供咨询服务的会计所可以继续为同一家公司做审计，只要其业务量不超过该家公司会计业务总量总的 40%。美国的富人表面上没有中国的富人那么张扬，但其实势力很大。《蠢人的阴谋》所披露的内情，让外人看了很是惊奇。

　　会计事务所如此嚣张，固然可恶，但莱维特的指导思想也有错误。《蠢人的阴谋》提到，莱维特认为，“会计师是公共利益的捍卫者。”会计事务所是赢利单位，怎么可能无私奉献呢？怎么可能是公共利益的捍卫者？如果股市有公共利益的捍卫者，应该是莱维特和他所领导的证交会。但莱维特身为监管机构的领导，却不肯与坏人坏事做坚决的斗争，反倒要会计事物所冲锋在前，这岂不是本末倒置？天下哪有这样的道理？

　　毒不过券商

　　安然的老大与华尔街的券商老大以及商业银行的老大们穿一条裤子，沆瀣一气，狼狈为奸。难怪有人说，真正的黑手是那些大券商。安然事发之后，投资者起诉美林等几家券商，为其300亿美元的损失索赔。实际上，这仍然是一个大环境的问题。即便公司老大长袖善舞，如果没有监管机构的纵容，如果没有券商老大的配合或教唆，安然的老大们也是孤掌难鸣，其阴谋难以得逞。

　　安然在造假方面就与券商一同炮制了许多东西。安然做能源买卖，有几驳船的石油。安然找到美林，两家达成口头协议，美林买下驳船上的这批货，但6个月内安然将以原价购回此货。作为回报，美林可以拿到货款的22%作为佣金。这就是造假，这就是欺诈。美林内部虽有反对意见，但最后是抗不住利益的诱惑，做了这笔肮脏的交易。按照安然的账面，此货以2800万美元卖出，利润是1000万美元。

　　在忽悠股票方面，美林也自觉或不自觉地充当了安然的帮凶。美林的一位分析师曾经比较诚实，推荐股票时没有推荐安然的股票，而是推荐了另一家公司的股票，事后也证明他是推荐对了。但此兄也没有说安然不好，只说安然的股票是“中性”，没有推荐而已。安然那帮人就受不了啦，非要报复不可。安然是美林的老客户，但安然增发新股时却将美林排除在外。安然暗示美林，安然不顾旧情，就是因为美林的分析师没有为安然评功摆好。

　　但面上的理由是，这位分析师对安然的第一把手雷不甚恭敬。美林的高级主管亲自打电话给雷，表示歉意。分析师喊冤，说是他从来没有对雷表示过不敬。不过这时候不会有谁听他的申辩了。他被迫从美林辞职，但拿到了40万美元的封口费。一周之后，美林如愿以偿地成为安然增股发行的承销商。据《蠢人的阴谋》一书披露，通过这笔肮脏的交易，美林可以拿到4000万美元至5000万美元的承销费。

　　无独有偶，券商索罗门公司的分析师对安然的股票也曾经很低调。于是安然有投行业务的时候，法斯托便将索罗门公司拒之门外，而且还明确表示，对投行业务没有意见，就是对分析师有意见。这位分析师很快被索罗门公司辞退。索罗门公司另外安排了一位由安然自己推荐的分析师，由他来跟踪安然的业绩。安然的评分也随之攀高。

　　此后，券商中再没有人敢对安然不服。用《蠢人的阴谋》的话说，就是“华尔街这回知道厉害了。质疑安然就会丢掉业务。质疑安然就会丢掉工作”。券商老大站在公司老大的立场上，实行公司老大的专政，将敢于说真话的分析师打下去。颠倒是非，混淆黑白，围剿诚信派，压制不同意见，实行白色恐怖，自以为得计，长公司老大的威风，灭广大中、小投资者的志气，又何其毒也！联系到2006年，摩根士坦利将说真话的谢国忠先生礼送出门，岂不是可以发人深省的吗？

　　《蠢人的阴谋》主要用的是白描，作者尽量给人貌似中立的印象，尽管字里行间透出了他的爱憎。总的来说，作者对券商的批判是比较含蓄的，绝对不是图穷匕首见，扬眉剑出鞘。但专门代理投资者的律师比尔·莱拉彻(Bill Lerach)就比较敢说。在他看来，安然造假后面的策划者就是那些大券商、大银行。想想也是啊，安然造假由法斯托挂帅，而他能力有限，如何能够炮制出那么多的诡计？再说，券商旗下人才济济，高手入林，如何看不出法斯托的诡计？如何会上法斯托的贼船？

　　股市是资本主义中的资本主义，而券商又是商人中的商人。美国搞券商的人出手都比较狠，手软的人做不来。在股市这个地方，钱是第一重要的，只要有了钱，什么人间奇迹都可以创造，只要有了钱，什么伤天害理的事情都可以做。但这些大券商到中国推销自己的时候却吹嘘：“我们一向重视诚信”。他们的话可信吗？

　　成也媒体，败也媒体

　　在揭露安然造假的斗争中，美国媒体发挥了很大作用，而且主流媒体发挥了主力军的作用。《福斯特》很早便对安然的会计算法提出过挑战，可惜当时并没有引起重视。《福斯特》、《财富》和《华尔街日报》都对安然的劣迹做过深度追踪报道，其作用远比证券监管机构的要大。安然的老大对媒体也比较害怕。《华尔街日报》的记者要写专题报道，斯基林只得乖乖送上门去接受采访。不敢不去啊。如果不去，媒体照样从其他渠道找些故事公布于世。

　　有人可能感到奇怪，《华尔街日报》是一份为美国大资产阶级说话的报纸，为什么会率先敲响安然的丧钟呢？有两个原因。首先，即便是恶狼，狼群也有自相残杀的时候。狼群中在狼快要倒下去的时候，其他恶狼便会群起而攻之，将其分而食之。“墙倒众人推”这句中国成语在美国也适用。更重要的是，美国的报道分为新闻报道与观点评述。观点与事实是两个不同的概念。在观点方面，《华尔街日报》是偏向公司老大和金融老大的。即便在安然事发之后和美国股灾之后，《华尔街日报》仍然反对从制度方面对老大们严加限制。但在事实报道方面，《华尔街日报》还是比较客观的。

　　成也媒体，败也媒体。美国的所谓财经杂志，也曾追捧过安然和安然的老大们。《财富》杂志曾经把安然评为全年度管理最佳的公司，斯基林的标准像也上了杂志。会计业的一家杂志曾经把法斯托评为十佳公司首席财务官。而当时法斯托正在安然内大肆造假，上下易手，忙得不亦乐乎。法斯托能够跻身十佳，不仅是因为这家杂志的调查工作没有做好，而且也是因为安然的公关做得好，安然内部有套班子，专门负责与媒体联系。

　　立此存照备忘

　　1929年美国股市崩溃之后，许多好书问世，记录了这段历史。其中的经典之作是《大崩溃》(The Great Crash)。1980年代末，美国股灾之后，又有一本《贼巢》(Den of Thieves)问世，记录了股市大盗的行径。安然的垮台以及由此引起的震动，是离我们最近的一次美国股灾，而这回又有一本《蠢人的阴谋》，一本记录公司老大们造假的好书。这些经典至少可以有一个作用，那就立此存照备忘。

　　中国股市也历经大起大落，想必也有许多惊心动魄的故事。也应该有些人来写一写。即便我们不愿意痛定思痛，即便我们不愿意开忆苦大会，不愿意吃忆苦饭，我们忆苦思甜的时候，看看这类书总是件好事。美国是个疯狂的民族，至少股市方面经常很疯狂。中国经常也是个疯狂的民族，但中国更是个苦难的民族，而苦难加疯狂，那就是一个可悲的民族。所以就更需要有文字立此存照备忘。