基本面增长捅穿五千点泡沫

　　我认为5000点是一个具有里程碑意义的点位，是中国股市走向强大资本市场的一个新起点，它标志着中国股市的发展与建设进入一个全新阶段。

　　其一，以动态市盈率的观点看：2007年上市公司的中报披露净利润增长七成，动态市盈率在40倍左右，价值得到重估。正是因为良好业绩和较高的利润增长，涨了指数反而降了市盈率，使当前的估值得到支撑，这将增强投资者对市场稳定发展的预期，也提升了对股市投资的需求。一旦上市公司业绩在下半年继续有效增长，现言五千点泡沫为时过早。

　　其二，机构投资队伍壮大。两年牛市产生的财富效应，使老百姓在生活水平提高的同时关注投资

　　其三，A股资金分流到H股极为有限。虽然A股与H股之间有一种比价效应，但是两地的市场投资环境、投资理念和交易制度各不相同，港股直通车难以导致大量资金外流。

　　其四，秋季仍有可挖掘的价值股。如果说今年春季是低价绩差股的鸡犬升天，那么夏季是蓝筹股的大象狂舞行情。眼下虽过五千点，但仍有三分之二的股票价格低于“5·30”前30%左右，秋季投资既可选择前期错杀股，也可挖掘被埋藏的金矿。

　　在五千点附近，指数只要不狂飙，随着上市公司下半年业绩的快速增长，市场总体市盈率会有所下降。再则人民币不断升值、整体上市与优质资产注入等，必然捅穿“泡沫”。只要暴涨不贪，回调不惧，在精选个股与操作策略上多下工夫，就能分享牛市成长的果实。

　　上海 张根宝