商业银行股权激励风云

　　本报记者 胡潇滢

　　北京银行顺利通过证监会发行审查，目前已进入询价和路演阶段，而杭州商业银行至今仍没通过证监会审查。

　　《财经》杂志在8月31日的报道中称，杭州商业银行之所以在上市一事上略逊北京银行一筹，是因为他们的员工持股比例高于有关部门规定的5%的门槛。

　　9月3日，杭州商业银行董秘江波在接受记者采访时表示，“我们没有收到任何这方面的消息，没有收到任何有比例限制的政策。”

　　股权激励的是与非再次被推向舆论的风口浪尖。

　　银行追捧股权激励

　　有业内人士称，所谓的股权激励就是一场“股市造富”运动，前不久卷入职工持股舆论之中的建设银行和其他几家股份制银行都不同程度的加入到这场运动中。

　　7月6号，建行回归A股前夕，在香港联交所发布公告正式公布了员工股权激励方案，宣布该行约27万名符合资格的员工将可通过“认购+奖励”的方式，分得共计8亿股的建行股份。

　　如果说建设银行的股权激励是调动员工积极性的话，那么在其余几家股份制银行和城商行的股权激励计划中，看到更多的是银行高管的身价与股份齐飞，员工持股的造富运动造出无数亿万富翁。

　　对于一些商业银行的高比例员工持股，国泰君安研究员伍永刚认为，这与城市商业银行特定的历史背景有关。宁波银行上市之前，为降低不良贷款比率，也为了使战略投资者增加投资信心，因此，鼓励内部员工增持股份。

　　虽然是历史因素使然，宁波银行上市所形成的造富效应却无法否认。

　　与宁波银行几乎同时上市的南京银行的价格区间为每股11.00元，8月2日，南京银行股价一度涨至25.12元。按照目前股价计算，南京银行市盈率已逾100%，新的一批百万富翁又诞生了。

　　股权激励计划并非始于以上几家银行，很明显的是，被员工持股所造成的财富效应所吸引的也不仅仅是这几家银行。交通银行已实施了员工持股和高管股票增值计划，招商、民生、浦发等上市银行的同类方案也在酝酿之中。

　　交通银行是较早提出股权激励的股份制商业银行，早在2005年6月在港上市的招股书中就披露将实施股票增值权计划，近日，交行董事会秘书张冀湘针对上市公司股权激励一事透露，在交行日前结束的第三季度董事会例会上，已经批准了针对交行高管层的长期激励计划。

　　中国银行和工商银行的招募说明书中也都曾明确指出，上市后将对高层管理人员实施股权激励计划。

　　记者采访浦发银行董秘沈思的时候了解到，虽然浦发目前没有股权激励计划，但长远来说，是一定要做股权激励的。

　　员工持股所形成的社会效应是多面的，对比西方发达国家的股权结构，可以看到，在重重的财富效应背后，是对银行经营效率改善的是非争论。

　　股权激励，激励了谁？

　　据去年底的《中国经营报》报道，对于建行的股权激励方案，建行方面表示，这一计划的实施将有利于“把员工的利益和关切与股东的利益和关切尽可能协调统一起来，从制度上降低银行的操作风险和道德风险”。

　　事实上，人才流失和大案要案频发一直是困扰中国银行业的两个重要问题，而激励约束机制的不到位则是很重要的一个原因。尤其是国有银行，年轻的高学历业务人才流失、跳槽到股份制银行或者外资银行的居多。

　　金融机构是一个很专业的领域，重要的资源之一就是人力资本，因此国际金融机构莫不采用员工持股或者类似的股权激励计划。在外资银行高薪争夺国内金融人才的竞争压力下，国内金融机构用员工持股方式吸引优秀人才显得倍感重要。

　　央行副行长吴晓灵曾经在上海举办的首届银行家高峰论坛上曾举例称，2004年到2007年间，某国有银行总共有6588人流失，且流失的多为年轻的高学历的业务熟练人才。其中,跳槽到股份制银行或外资银行的居多。她表示，国内银行，特别是国有银行的员工薪酬制度改革需要尽快突破，应形成一个可供参考的薪酬市场价格水平，让同类岗位保持大体相同的水准。

　　股权激励方案实施是否得到广大员工的欢迎呢？我们从一些媒体的报道中看出，建行的普通员工却都很看淡这个计划，并指出最大受益者是银行高官。

　　不但一些银行的普通员工持股的激励效果并不突出，就是高层持股计划一样受到一些员工也表现的漠不关心。记者采访中国银行员工的过程中发现，虽然中行也曾经提出要实施股权激励计划，然而一些员工表示从未听说，一位省行的中层领导说，高层持股与他们不甚相干，关心的很少，了解得也很少。

　　那么初衷是为了激发员工工作效率，增强责任心的员工持股计划，又究竟激励了谁呢？

　　中央财经大学的徐华副教授认为，有效的激励不仅取决于员工所得报酬增长的绝对量，还取决于报酬增长的相对量，也就是激励方案是否公平合理的问题。员工不仅会将其得到的收益与自己的过去相比，还会与别人得到的相比。如果只注意激励方案对员工绝对收入的提高，而不考虑激励方案是否公平合理，则不仅起不到激励作用，反而会产生负效应。另外，股权激励方案在中国的有效性，还必须考虑中国特殊的市场环境，中国的股市是一个非成熟市场，这意味着对已持股的高层而言，其收益将主要不是来源于其持有的股份的分红，而是来源于股票升值套现。如果以套现来去的收益，那么激励效果将比较小。

　　浦发银行董秘沈思认为员工持股还是能够激励员工的积极性的，他说，股权激励计划对于股份制银行发展还是具有很大的促进作用，把一个公司的发展和股东的利益通过股权激励捆绑在一起，另一个也可以避免短期行为，可追求可持续发展，这都是可货币计量的，更重要的是可以建立一种新的理念，更加市场化，运作也更加市场化。