创业板将开 中小板是去是留

　　南方都市报

　　创业板要来了，中小板是去还是留？回顾发展历程，中小板诞生之初，定位仅为筹建创业板的一块“探路石”。然而，在投石问路10年后的今天，创业板果真要来了，市场却表现出对中小板的恋恋不舍。据笔者了解，目前虽有部分业内人士建议将中小板降低门槛直接转为创业板，但大多数人则希望在坚持发展中小企业板的同时新建一个有中国特色的创业板。

　　回顾创业板的发展历程，监管层的构想从开设高新技术板、到第二交易系统、二板市场、再到创业板，最后又将创业板的提法改为“中小企业板块”，此中考虑更多的是现行法律制度的限制和市场环境的压力，而证监会当年的想法是要把中小企业板块作为分步推进创业板市场建设迈出的一个重要步骤。

　　但当时推出的中小板除了规模限制外，与主板其实并无太大差异。按照当时的规定，国内的中小板须满足“两个不变”原则，一是

中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章，与主板市场相同；二是中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。这样看来，中小企业板只不过是把过去统一在上交所挂牌的拟上市公司按照股本大小分为大盘股和中小盘股，深交所实施中小企业板后，前者就专门在上交所挂牌，后者专门在深交所挂牌，仅此而已。与国外创业板那种宽松的融资环境和严格的信息披露制度相差甚远。或许中小板这块“探路石”并没有发挥其应有的作用，除了积累上市资源，在其他方面似乎看不到更多的借鉴意义。

　　不过，目前中小板独立运行，独立监察，也有自己独立的指数，这几点能够把中小板与主板市场区别开来，在条件成熟时，中小板的整体剥离在技术上还是可行的。

　　但不少业内专家现在却不希望中小板块整体剥离到创业板，理由是我国中小企业多层次成长阶段中对上市融资需求的多样性，决定了主板市场内应保留中小企业板。同时，创业板风险很大，万一发生重大曲折，将会使已经成功运作的中小企业板流产。因此，新建一个创业板，并使之与中小企业板和以

股票转让代办系统为依托的OTC市场形成阶梯性配置才是上策。　本报经济评论员　万勇

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。