结构性分化成市场主特征 热点重新转向优质蓝筹股

　　本报记者 白 岭

　　经过大幅跳水后的市场，周四出现反弹。但反弹的局部性特征十分明显。银行、地产、石化等为代表的价值型品种成为上涨的局部力量，但部分三线股、题材股的下跌惯性还在持续。近期资金明显从三线股流向一、二线股，而热点正在重新转向大盘蓝筹股和绩优股。

　　此次调整证券交易印花税率，从整体上加大证券市场交易成本，对于前期市场上日益高涨的投机情绪确有控制。财政部对此评价说，此举是为了进一步促进证券市场健康发展。中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭表示，运用税率杠杆，是个有力的举措，股市中一些短期炒作投机行为能得到一定程度的抑制，这有利于资本市场的长远发展。这种调控手段也更加与市场接轨。

　　央行发布的《2006年中国金融市场发展报告》称，要大力发展资本市场，扩大直接融资规模和比重；加快发展债券市场，稳步发展

股票市场，积极稳妥地发展期货市场，积极培育蓝筹股市场。作为市场中间力量的蓝筹股市场，在市场大幅波动期间，对于稳定市场的重要作用不可忽视。

　　事实上，市场震荡中，我们明显感觉到两股力量的存在，一种是快速派发出货的力量，一种是择机建仓的力量，这两股力量的纠结造成了市场结构性分化的加剧。派发资金选择出货的股票多是前期涨幅过大的三线股，建仓资金并非正面相迎而是绕道而行开辟新战场，他们选择的是具备市场安全边际的、低估值、高业绩而前期相对滞涨的蓝筹股。而机构本身进行仓位调整的迹象也是十分明显的，他们在调整自身资产配置结构过程中，也会加重这两类股票的分化。

　　市场调整给了机构投资者重获话语权的机会。基金公司投资人士普遍认为，提高印花税，将减少市场交易量，鼓励长期价值投资，绩优蓝筹股的投资价值将得到进一步彰显。

　　景顺

长城基金强调说，

中国经济的长期增长趋势并没有改变，消费需求和外需都非常强劲，企业的盈利能力在内生和外生性增长的带动下处于历史最好水平，而且流动性充裕的特征仍然存在，因此这轮牛市的根基并没有发生动摇，牛市的长期上涨趋势没有改变。从基金操作上来看，下一阶段市场将处于结构性调整，目前景顺长城的持仓结构是以优质蓝筹股为主，相对比较稳健抗跌。当然，要密切关注散户的突发性不理性行为，控制仓位的同时，继续从基本面出发，加强对上市公司的研究，坚定持有优质的蓝筹股，更好地为持有人创造收益。注重质地成为这个时期机构投资的重点。

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