中投证券：组合拳影响有限 牛市格局不变

　　5月18日傍晚，央行宣布三条政策：扩大人民币汇率浮动区间至5%。、分别提高存贷款基准利率0.27%和0.18%；从6月5日起提高存款准备金率0.5个百分点达到11.5%。央行三管齐下的真正意图何在？奔牛是否真的已成疯牛？垃圾股鸡犬升天以后，基金重仓股的机会来了么?

　　黄武祥/文

　　汇率利率准备金率三率齐动，我们认为主要是为了进一步加大收回流动性的力度,其出发点是要防止经济增长由过快转向过热，当然也有控制资产泡沫的目的。几项政策之间存在对冲效应，对市场的短期影响偏中性，不会改变市场整体发展态势。

　　也再次表明政府没有也不会动用行政手段直接对股市进行行政调控。之前

证监会发布相关通知，强调加强投资者教育以及加强市场监管工作部署，投资者应全面、深入领会该通知精神。上周末央行由打出调控“组合拳”，明确传递了管理层通过市场化手段进行金融监管的政策信号，调控水平、调控手段市场化、人性化，有利于当前偏热的宏观经济“软着陆”和更加稳定、健康发展。

　　此次利率调整将不会根本阻止存款流入股市。由于每项政策力度不大，市场普遍预期政策影响较小。一年期的定期存款利率从2.79%调整为3.06%，涨了0.27%，但税后利率从2.232%变为2.448%，只涨了0.216%。1万元钱存一年利息为244.8元，比以前多得21.6元。但此次利率调整可能不会根本阻止存款流入股市。通过存款准备金紧缩的信贷总额也不到2000多亿元。

　　由于5月15日的时候市场就有传加息，市场对这个消息早有预期，加息的同时

人民币升值的步伐将加快，对于股市来说，两个因素作用后是可以相互抵消掉的。因此对市场不会有太大的影响。

　　预计近期大盘强势格局不会改变，投资者应保持谨慎乐观的操作策略。关注估值相对合理的钢铁、电力、煤炭等，可控制仓位、继续持有。立足下半年行情中线精选个股，重点可关注一、二线蓝筹股、成长股。●

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