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期待十年黄金股市

http://www.sina.com.cn 2007年05月21日 10:06 中国经济时报

  本报记者 周雪松

  股市谚云:牛市不言顶。相信很多股市投资者对于今天中国的股市有着大致相同的认识。

  上周五,沪深两市大盘虽然出现了一定程度的分化,但两市基本维持一种冲高盘整的迹象,上证综指报于4030.26点,下跌18.03点,深证成指则上涨89.02点,报收于12100.10点。

  事实上,最近一段时间以来,人们已不仅仅局限于单纯关注股指和股票价格的跌宕起伏,而关心的是一种大势——中国股市未来相当长一段时期的走向。

  上周末,央行同时宣布三大金融政策:加息、扩大

人民币汇率波幅、上调存款准备金率。央行此举意在进一步回收流动性,但众多股市投资者还是从中敏感地嗅出了一些信息。同样也是在这个周末,确切地说,是5月19日,一场与股市有关的高峰对话——“2007证券中国投资论坛”在北京大学百年讲堂如期举行。

  值得关注的是,这次论坛的主题为:“中国证券市场黄金十年展望”,就像论坛选择于“5·19”行情8周年纪念日举办一样,主办方可谓用心良苦。

  在本轮超级大牛市到来之前,“5·19”行情就是中国股民心中牛市的代名词。八年前,“5·19”行情突然启动,在短短33个交易日内,沪指从1047点直上1756点,最大涨幅67.71%,虽然随后调整到1341点,但“5·19”行情的余波最终延续到了2245点。以后,每到“5·19”行情的周年纪念日,都让投资者无限追忆那段波澜壮阔的牛市。

  新一轮牛市行情与“5·19”行情相比,有过之而无不及。关于新一轮牛市行情,有以下一组数字可以为证:股指(沪指)从去年6月的998点,不到一年的时间,像变戏法似的冲破了4000点;去年年初,沪深两市市值仅为3万亿元,到去年年底增长为原来的三倍,达到9万亿元,截至现在,则已突破17亿元大关;在交易量方面,也是屡创新高,目前两市日均交易量已然达到1080亿元。不仅如此,股市的赚钱效应还吸引了上至六七十岁的老妪,下至十几岁的懵懂学生参与,甚至有报道说“四大皆空”的僧人也抵挡不住股市的巨大诱惑,“失身”炒股。

  抚今追昔,人们在惊喜之余,也隐隐有一丝恐慌。眼下大家最为关心,同时也是关键的问题,是中国股市现在处于4000点是否正常?在多大程度上存在泡沫?监管部门会否采取行动,医治所谓的“疯牛”?中国能否真正迎来一个如人们憧憬的长达十年的超级大牛市?

  其实,这些问题,关系错综复杂,要准确地回答其中的某些问题也很难,不过,我们还是可以通过种种迹象和回顾历史,从中寻找我们想要的答案。

  大家知道,中国目前的牛市,是在走过了漫长的5年熊市之后才出现的,在这已经过去的5年乃至改革开放以来更长的时间里,

中国经济取得了举世瞩目的成就,GDP增速平均保持在10%以上,特别是在过去的5年中,中国股市丧失了作为中国经济晴雨表的功能,与经济发展背道而驰。再考虑股改取得成功等因素来分析,牛市的到来,实属必然。

  接下来的问题是,当前中国的股市是否存在过多的泡沫,需要监管部门进行调控。在这一点上,有着“中国股改第一人”之称的刘纪鹏教授认为,无论是从微观基础还是宏观基础,也无论是从历史、现状、未来看,今天中国股市的激情都是不乏理性的,问题是涨得过快。对于是否要开征资本利得税,刘教授持异常坚决的反对态度。刘纪鹏说,征收资本利得税股市会暴跌一半。好不容易盼来的牛市,可能随之毁于一旦。

  此外值得一提的是,在19日举行的论坛上,有记者问北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授,本周一股市大盘会涨还是会跌,曹教授巧妙地回答说他从来不预测股点。实际上,对于当前中国股市而言,有一点是显而易见的——短期来看,可能会有涨有跌,出现一定程度的震荡甚至出现短时的暴跌都是很正常的,但长远来看,中国的股市作为一个新兴

资本市场必然长期看好。

  分析人士认为,作为监管层,当务之急应是对当前股市加强监管和引导,使牛市行情得以最大限度地延续,使之出现慢牛小跑,而不是疯牛狂奔的局面。我们完全有理由期待,中国股市能够迎来一个皆大欢喜的黄金十年。

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