地产股：牛市中永远的主线

　　□ 渤海投资 秦洪

　　近期地产股再度走强，万科A、招商地产、华侨城等一线地产股涨幅居前，而园城股份、中华企业等二线地产股也不甘示落，亦有突出的表现。从而使得地产指数在近期再度反复走高，成为大盘的一个闪亮的行业领涨指数。

　　人民币升值 VS 调控预期

　　对于地产股，目前业内人士分歧较大，一方面是因为地产股目前的估值虽谈不上高估，但也绝对不算是严重低估，如此就使得部分信奉从低估值中寻找高成长投资理念的资金缺乏足够的底气。另一方面则是因为地产股时刻会面临着调控的压力，毕竟高

　　但是，对于拥有长线投资眼光的资金来说，上述信息只是制约地产股短线走势的因素，因为人民币升值是地产股强劲的做多动力源，而近期人民币升值在突破7.70关口后，迅速击穿7.69、7.68的关口，虽近期有震荡的趋势，但从贸易顺差等因素来看，未来人民币升值仍有较强的动力。而由于本币的升值将直接带来本币资产价格的上涨，所以，人民币升值的强劲走势也赋予地产股强劲的做多动能，这其实也是本周地产股大举走高的原因之一。也就是说，在短期内，虽然有调控预期的存在，但由于人民币升值的趋势赋予地产股已悄然成为牛市中的永远的主线。

　　运动中渐显新特征

　　值得指出的是，地产股在运动中却逐渐显示出新的特征，一是地产股出现了强弱不均的走势，比如说近期万科A出现了明显的平台整理突破后的强劲上升态势。但同时，前期涨幅居大的保利地产、万通先锋等地产股则出现调整的走势。

　　二是地产股中新秀涨幅特别突出。近期在股改过程中，不少地产资本纷纷涌入资本市场借壳，从而产生了诸多新的地产股新秀，中江地产、园城股份、S蓝石化等，近期的走势的确出乎市场预料。同时，一些前期并不知名的地产股凭借着定向增发等路径，也迅速跻身于地产股名门之列，天创置业、*ST广厦等个股也是如此。

　　三是物业地产股有新资金的特征。其实房地产股分为投资物业型的个股与房地产开发型的个股，而人民币升值过程中，投资物业的涨幅最为明显，所以此类个股是人民币升值的最大受益概念股，循此思路，明显有新多资金涌入到物业地产丰厚的地产股身上，从而使得陆家嘴、浦东金桥、豫园商城、益民百货等个股涨幅居前，成为近期市场的一个明星板块。

　　从新特征中寻找新强势股

　　而由于人民币升值是一个长期的过程，随着我国外汇贸易顺差的扩大，人民币升值的压力也随之大增，所以，业内人士认为人民币升值是一个长期趋势，也是推动着A股市场牛市的一个强劲动力与主线索，正因为如此，有观点认为地产股将是本轮牛市中永远的主线，万科就是牛市的一面旗帜，故在实际操作中，建议投资者可以将房地产股作为长期投资品种，积极低吸持有。

　　不过，具体的投资品种则可以从上述的资金流向或板块新特征中寻找，尤其是关注两类地产股，一是物业资产丰厚的地产股，不仅仅在于重估的价值，而且还在于持续的稳定增长的租金回报，比如说陆家嘴、北辰实业、豫园商城等个股就是如此。其中陆家嘴已有行业分析师大幅提高其目标价位，前景更为乐观。

　　二是未来新项目不断竣工或者有整体上市预期所带来业绩快速增长的个股，较为典型的有中华企业、天创置业、万通先锋、 S 蓝石化等个股，其中中华企业的优势最为突出，因为该公司与金丰投资的控股股东均为上海(地产)集团公司，业内人士认为，出于规避同业竞争等因素，不排除控股股东对中华企业、金丰投资进行产业整合，从而赋予中华企业极强的资产注入预期，建议投资者可密切关注。