5•15大跌权重股首当其冲说明了什么

　　周佛郎

　　周二(5月15日)大盘的大跌又再一次证明我们的主流投资机构和基金的投资方法是错误的。为什么这么说呢？

　　周二权重股的下跌非常明显，银行、地产等板块的下跌首当其冲。这说明权重股遭遇的抛压比垃圾股要沉重得多。这个现象说明了什么？

　　在证监会发出风险通知和加大违规行为监管力度的时候，下跌猛烈的并非泡沫巨大的由大量散户持有的垃圾股和题材股，而是有业绩支撑的由基金持有的、号称中国股市投资精英持有的大盘蓝筹股，从逻辑上来说和投资理念来说是比较难理解的。

　　基金是我们市场的主流投资和稳定市场的主流力量。

证监会发出风险通知的用意是希望广大散户理性，把投资方向转到大盘蓝筹股。但是我们的基金不是积极引导市场，而是率先乱了阵脚。机构的羊群效应，恐慌性抛股，互相杀跌，再一次制造股价的大幅波动。

　　分析基金的投资行为，我认为有主观和客观两个方面的原因：

　　主观上，基金等机构崇尚的价值投资理念在元旦以来的市场上难以生存和得到认可，面对高估的泡沫，基金不可能维持多方的想法不动摇，但是大盘在资金的推动力量下持续走高的趋势却一直维持，基金也不得不跟随持有，但是一旦有利空消息，出局的动作会非常坚决。

　　客观上，这种被动减仓的动作也会比较坚决。形成了机构减仓的羊群效应。再一次论证了基金经理并没有形成一套自已的投资方法。

　　在周二的股市大跌中，我相信按“零风险”理论操作的投资者，大部份人是买进

股票，买进股票的结果是稳定了股价，这又一次充分说明了“零风险”理论和“零风险”投资者是稳定中国股票市场的重要理论和力量。有理由相信，中国股市上用“零风险”投资理论的人愈多，中国股市的价格波动就愈小，中国股市就愈稳定，中国股市将走向多赢的局面。

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