B股缘何大幅冲高

　　秦洪

　　虽然本周二B股指数随大盘出现急跌，但周三B股指数却出现领涨特征，大涨6.40%，涨停个股比比皆是，而日K线图更是显示出B股已脱离前期箱体振荡的走势，再展一轮主升浪。那么，是什么原因导致了B股大幅冲高呢？

　　洼地效应促成上涨行情

　　对于目前B股市场的暴涨，业内人士是仁者见仁，智者见智。有观点认为，目前A股股价是B股价格的一倍，存在着较大的折价率，成为目前证券市场较大的估值洼地，从而引发了资金流入。也有观点认为，居民换汇额度达到5万美元为B股市场的大涨提供了有力的资金支持。但也有业内人士认为，目前逐渐被边缘化的B股市场之所以成为短线暴利品种，关键在于敏感资金认为随着A股市场股改的完成，相关部门可能会着手为目前定位不清的B股市场寻找出路，而由于目前B股市场的股价低廉，一旦出现政策面的改变，无论是与A股合并还是另辟蹊径，均可能引发B股市场的暴涨。

　　对此，笔者认为，上述观点中，洼地效应的作用更大一些。因为虽然相关部门在研究B股的出路问题，但从目前情况来看，解决B股市场问题的时机并未完全成熟。这一方面是因为B股涉及到外汇管理政策，也涉及到国家产业政策，问题的解决非一日之功；另一方面则是因为目前较B股市场问题更为迫切的问题尚有很多，包括市场制度建投、A股市场的股改收尾工作等。所以，短期内解决B股的出路问题尚不现实。

　　基于此，笔者认为近期的B股就如同前期A股市场中低市盈率的钢铁股一样，是因为洼地效应被新多资金追捧。一批又一批的B股开户资金源源不断地涌入，推动了B股市场出现暴涨。有意思的是，近期暴涨的个股大多是股价低企的B股，就如同A股市场近期炒作低价股一样，均是新增资金所为。所以，就目前来看，B股的大涨与合并预期无关，只与B股长期滞涨所带来的估值洼地效应有关。

　　重新定位只是时间问题

　　当然，从长期走势来看，B股出路问题的解决构成了B股行情最为扎实的支撑点。毕竟目前B股市场已数年未融资，而作为一个市场，丧失了融资功能，也就意味着寿终正寝。从功能上看，建立B股市场的初衷是吸引外资，而目前我国

外汇储备充足，完全没有必要再靠B股市场融资。从这一点讲，B股市场的重新定位问题必须解决，而目前要考虑的只是时间问题与方法路径问题。但不管是时间还是方法，均赋予了B股市场极强的题材炒作预期。

　　此外，B股市场也存在着流通股与非流通股的问题。也就是说，B股市场同样存在着股权分置的问题。一旦实施股改，B股市场也会像A股市场一样，由股改含权预期引发一轮可观的牛市行情。目前B股市场题材丰富，极有可能反复走高，从而带来较多的投资机会。

　　纯B股

股票值得关注

　　在具体的投资操作中，笔者建议投资者重点关注纯B股的走势，因为无论是B股市场的股权分置改革还是B股市场的重新定位，纯B股的股价由于没有对应A股的束缚，更可能成为相关创新政策的关注对象。所以，优质纯B股的投资机会将大大增加，如东电B、深基地B、阳晨B等。

　　另外，B股市场中基本面理想且目前与A股股价落差较大的品种也值得关注，如陆家B和中铅B等。陆家B的优势在于公司基本面正在发生积极的改变，未来将是

人民币升值的最大受益者。而中铅B在基本面上拥有“老凤祥”的资产优势，而且目前与A股股价差距仍然较大，其未来走势也值得看高。

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