从寒冷冬天走入盛夏 股市走过股改二周年

　　如果没有股改，中国股市的现在会是什么样？许多“市”中人都曾经意不经意地想到这一点。然而，当股指在2007年5月10日一举跨上4000点时，人们似乎已经无暇再做这样的假设了。

　　作为一个中国特有的词汇，“股权分置改革”被所有人重新认识是从2005年5月9日开始。清华同方、三一重工、紫江企业和金牛能源4家上市公司在这一天正式拉开了股改的大幕。在“开弓没有回头箭”的大声疾呼中，17年来最困难的改革在短短两年时间里大获成功。

　　五月的阳光，明媚但不灼热。但

　　股民———从“熊”到大牛，小股民们赚钱了

　　[经典阅读]

　　2006年5月8日，在一片欢呼声中，沪指创出1497.10点的一年新高！2007年“五一”前最后一个交易日，上证综指一举突破了3800点的大关，距离4000点只有咫尺之遥。2007年5月9日，沪指攀上3994点，10日，沪指一举站上4000点……

　　来自中国证券登记结算公司的最新数据显示，目前，A股单日新增开户数已连续一周在30万左右，3天的开户总量就相当于2005年全年的开户数。沪深两市A股开户数已经超过9000万，突破1亿只是时间问题。

　　[回眸]

　　2005年5月8日，首批试点公司名单出炉。三一重工、金牛能源、清华同方、紫江企业4家上市公司入围首批试点公司。5月9日，4家试点公司停牌，股改是何等大事，一举解决了我国股市所有的顽症，股票怎么可能不涨呢？小股民们心中再度燃起希望。

　　2005年5月底，股民黄先生筹集了一批资金进入股市，刚入市的紧张和刺激感促使他每天都在紧张地盯盘和分析。然而，形势并没有他想像得那么乐观，就在证监会宣布启动第二批股改试点后不久，6月6日11时03分，上证指数跌破千点，最低探至998.23点，创下8年多市场的新低。

　　黄先生害怕了，他的股票当时已经有近30%的亏损，他感觉到进退两难，由于进入资金并不多，黄先生咬咬牙，忍住没有割肉。

　　之后的日子并不好过，大盘一直在千三左右徘徊，黄先生勉强过着保本的日子，其间也频繁换过仓，但效果并不好。

　　而2006年的春天则让黄先生觉得心里暖暖的，大盘像冬眠后开始苏醒一样，慢慢有了活力，黄先生的账户也开始慢慢减亏直至小有盈利。股改一周年了，阶段性重大成果已经取得。随着财富效应的显现，还在股市之外观望的很多投资者也终于动了心，开始加入到股市大潮中去淘金。

　　黄先生也逐渐在加仓投资，投资重点转向金融股和地产股，因为他意识到人民币升值必然给这两类股票带来无限“升机”。果然不出他所料，这两类股票成为去年最热门的股票。

　　券商———只有牛市才有券商的春天

　　[经典阅读]

　　如果说股权分置改革开启了中国牛市的行情，那么券商就是这场改革中最大的受益者———只有牛市才有券商的春天。

　　数据显示，今年一季度，两市基金、权证、股票成交金额达8.63万亿元，而去年全年为9.25万亿元，短短3个月几乎接近去年全年两市的成交金额。

　　从股票成交来看，沪深两市今年一季度A、B股成交金额为7.49万亿元，为去年同期的5.7倍，与此同时，基金、权证的成交金额也是跨越式增长，今年一季度基金成交1496亿元，权证成交9878亿元，二者都是去年同期的5倍多。按照千分之二的佣金计算，券商一季度仅佣金收入就高达172.6亿元。

　　[回眸]

　　要追溯到开启这场给券商好日子的牛市的源头，恐怕不得不提2005年开始的那场股权分置改革。其实两年前，股权分置改革刚刚启动，股市行情也没拉开大戏，但那时券商的好日子就已经开始上演了。

　　当时，证监会规定上市公司解决股权分置问题必须聘请保荐机构，而A股市场共有1360余家上市公司需要进行股权分置改革，按照每家公司平均200万-300万元的收费水平估算，A股市场股权分置改革业务将能为券商带来30亿-40亿元的收入。

　　而且股权分置改革还为券商投资银行部门提供了大量的新业务机会。不但如此，在股权分置改革的最后阶段，市场的全流通局面也掀起公司并购潮，所以券商不仅可以承接咨询业务而且也可以直接参与其中，券商自营部门也可作为战略投资者参与到各类收购和反收购活动中，从中获益。

　　基金———从寒冷的冬天走入盛夏

　　[经典阅读]

　　伴随上证指数从998点到2000点、3000点，最终突破4000点，基金业的新增开户数量也顺势而涨，去年突破700万大关，日新增开户数最高达到2万以上。牛市大行情下，“分红”、“分拆”的基金比比皆是，基金净值也从1元、2元、3元到最终突破4元。据统计，今年前4个月，股票型基金中最高的收益率已经达到99%，55只基金回报超过50%，104只基金跑赢沪指大盘。

　　[回眸]

　　在过去的两年里，基金业与股权分置改革遥相呼应，形成了互动。在股改带动下，基金业的总规模也在今年一季度末达到了10533.93亿元，而1999年这一数据仅为505亿元，8年增长了20倍。

　　去年股改启动以来，市场上更是诞生了多只百亿基金，嘉实策略增长更是创下一天募集416亿元的惊人纪录。

　　同时一些基金的规模也在急剧扩大。从对37家基金公司的相关统计看，基金管理费是基金公司的最重要收入，在多数公司中，基金管理费收入占到公司经营总收入的80%-95%。来自Wind资讯的统计显示，博时基金管理公司2006年合计盈利达1.55亿元，博时基金公司资产管理规模过千亿，同时名列2006年基金行业盈利第一。

　　另一方面，较高的净利润水平的实现，除了管理费收入的增加外，对公司各项费用支出管控得当也是主要原因之一。因而，管理水平也对基金公司提出了新的要求。据了解，去年许多基金公司的各项管理费用控制在70%以内，来自Wind资讯的排名显示，博时基金各项支出控制在公司总收入的60%以下，位列各基金公司前列。

　　上市公司———脱胎换骨走入黄金十年

　　[经典阅读]

　　统计数据显示，截至4月30日，共有1453家上市公司公布了2006年年报。业绩之好，出人意料。这些公司实现净利润3604.51亿元，同比增幅高达45.81%；这1453家公司加权平均每股收益为0.24元，较2005年的0.19元增长了24.63%。

　　[资料] 股改前史及历程

　　所谓股权分置，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分暂不上市流通。股权分置问题是由于我国证券市场建立初期，改革不配套和制度设计上的局限所形成的制度性缺陷。

　　2005年4月29日，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，股权分置改革试点工作启动。

　　2005年5月9日，清华同方、三一重工、紫江企业和金牛能源成为首批股权分置改革试点公司。

　　2005年6月6日，证监会拟允许上市公司回购股票。11：03，沪指跌破千点大关。

　　2005年8月23日，中国证监会、国资委、财政部、中国人民银行、商务部联合颁布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。

　　2005年9月12日，全面股改首批40家上市公司名单公布。

　　2006年3月23日，《国务院2006年工作要点》要求年内基本完成股权分置改革。

　　（本报综合报道：赵志国）