四千点关口 多空争夺激烈

　　□ 北京首证

　　两市“五一”节后虽大幅跳空高开并频创新高，成交额随之也急剧增加，但周末却风云突变，综指低开后均缩量收出标准的长下影阴十字星，近日反复可能因此仍难以避免。

　　无论从周线看，还是由运行趋势判断，市场至今都没有发生太大的变化，目前谈论调整特别是中期整理似乎也就有些为时尚早。但值得注意的，一是两市综指至今已经分别连续收出8根和10根周阳线(包括“五一”节前即30日的一天周线)，股指马不停蹄地连闯多个整数大关，市场也以稳步推升的方式实现了加速上行，而整理要求随之也逐渐加大，因为任何市场也不会只涨不跌，就如同不可能只跌不涨一样；二是市场运行步调近日已经发生了较微妙的变化，如节后前三天股指高开幅度和向上拓展空间的力度出现递减态势，周末更是在没有强大外力刺激的情况下低开低走，说明市场的天平已经悄悄地在发生着某些改变，盘中频繁的反复也演变成日线的小幅回调，而近三日的三颗星无疑大大增添了短期变数，一旦综指5日、13日均线失守，就可能成为整理的重要征兆。

　　自四月下旬至今，两市综指在短短10个交易日内便在4月23日和5月8日连续出现上升缺口，而两者则或多或少都具有一定的突破意义，且最近一个还反映在周线走势图上。虽说“缺口必补”毫无可靠的依据，近日的缺口也难以准确定性，但缺口出现的位置却仍有一定的研判价值，即两市综指上攻目标位当在4087—4160点和1117—1130点之间，或此处再次出现跳空现象。可见，深综指目前上摸高点已极为接近这一区间的上限，但沪市却没有插入到该区域内，这在一定程度上也增加了近日市场再创新高的希望，尽管近日上攻仍存在较大的遇阻整理风险。

　　与股指频创新高相似，近日成交额的激增也非常引人注目，周三两市总成交额还创出3808亿元这一新的天量记录，且日均成交额也高达3200亿元以上(近5日平均值约为3130亿)，即较前增加了两成。这既说明近日资金运作热情依然空前高涨，客观上也表明多空分歧仍在不断加大，而量能持续四天(近阶段的时间极限)放大后则连续两天缩量，说明双方目前的市场表现都较为浮躁，或市场在亢奋的同时有流于情绪化的倾向，且量变幅度即20%往往会引发较重大的中短期变化，近日反复的可能自然也就会因此逐渐加大。

　　此外，翻看市场的月线走势可发现，历年的五月往往也是市场发生较大转变的敏感时期(真正变化的时间误差多为一个月)。例如，著名的“5·19”井喷发生在持续调整后的5月，市场在2005年5月完成最后一次下落后企稳回升并形成至今的浩大升势，去年5月后便转入了强势整固态势，而1997年则成为一次非常重要的长期转折点，2001年的5月也是头部即将完成的前奏。由此可推断，在夏季即将到来之前的5月，市场往往会发生一些十分重要的变化，或某些微妙的细微变化预示市场即将要出现一些改变。当然，与以往相比，目前的市场大环境和运行状况已经发生了翻天覆地的变化，即使近期两市转入整理态势，也不可能像前几次那样出现长达两年或更长时间的调整，换言之，近一两个月或有的整理很可能只是市场长期震荡上行过程中的一个不可或缺的环节而已。

　　综上所述，两市加速上行格局已暂告一段落，尽管周末长下影十字星颇具短线企稳意义，或近日有望回升甚至再创新高，但市场的反复依然在所难免。估计下周低开后很可能再次出现遇阻整理走势，综指阻压主要位于4100点和1150点左右，支撑则来自于稳步上行的短期均线如5日和13日均线，而5周均线的得失则依然是研判中期趋势的主要依据。