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四千点的股市与索罗斯理论http://www.sina.com.cn 2007年05月11日 07:44 全景网络-证券时报
余丰慧 沪指日前突破了4000点大关。4000点是一个重要关口。标志着沪指从2005年末1000点左右开始,短短一年多时间已经上涨3倍;标志着人们关于今年能否达到4000点的争论有了结果;也使得海内外关于中国股市泡沫说的声音越来越大。 还有几组数据也不能不使人吃惊:截至4月末,A股市场存量资金达到惊人的9800亿元;中国证券登记结算公司最新数据显示,截至4月底,沪深股市账户总数达9394.54万,当月新增账户669.8万;4月份,A股市场的存量资金单向流入近2500亿元,其中机构资金只有三分之一,约830亿元左右(主要为新基金募集和老基金持续申购),而其余1600亿以上应为个人资金的贡献,个人资金与机构资金的比例已经达到了2:1。 证券公司营业厅人山人海,开户窗口排成了长龙,广大股民情绪激动。有些股民通过高利贷资金入市,卖掉自己房子买股票,各类人等都在股市开户凑热闹。出现了这样一些重要变化:许多民众由过去买基金开始向股市涌动;股市里资金增速,个人资金超过了机构资金;大量储蓄转移到股市,保险等其他理财产品受到冷落。在财富效应影响下,股市出现“羊群效应”。 这使笔者想起了国际大炒家索罗斯的理论:“股市中,因为人对事物的偏差看法,可令股价愈炒愈高,至极度偏离基本价值,才急速掉头暴挫。”大量对股市无知的新股民涌入,正是推动股市严重偏高的盲目力量。股市里的个人投资者越来越多,个人资金越来越多,有的资金甚至是养命钱。而股市面临的风险却越来越高,泡沫正在被越吹越大。在这种情况下,出现索罗斯所说的“急速掉头暴挫”的情况只是时间问题。如果泡沫继续被吹大,入市的个人投资者就会越来越多,个人资金就会继续增多,一旦泡沫破灭,股民将面临巨大风险。老百姓的多年积蓄,可能瞬间化为乌有。而遭受这种巨大风险的百姓这么多,极有可能引发超越经济问题的其他严重社会问题。以前国内外专家最为担心中国银行业的不良资产会引发金融风险,通过这几年的改革,这种可能性正在减弱;现在更多人担心如果股市泡沫继续吹大,不排除因为股市“急速掉头暴挫”而引发金融危机的可能性,国外已有许多先例。对此,应该保持高度重视。 我国资本市场迎来一个大好发展机遇,这与中国证券监管部门的努力是分不开的。如果说中国证券监管部门在工作上有什么不足的话,笔者认为主要是对投资者特别是个人投资者投资基金、股市的风险提示不够。当前,股市处在一个重要关口,为了保持股市健康、稳定发展,保护个人投资者的利益,国家如何看待股市,应做何决策也处在一个重要选择关口。但有一点是十分明确的,那就是必须改变百姓对股市无止境上升的预期,若成功阻遏股市升势,股市大幅调整后仍可有机会软着陆。若再犹豫,任由泡沫继续增大,越晚破灭,对政治、经济、社会的严峻冲击将越大。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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