S股上演最后盛宴

　　即便有些确有价值的S股，即便参股券商或券商借壳上市给公司盈利能力提高带来了机会，但疯涨不可能没有边际，散户在股价“过山车”中很容易被“颠倒”

　　-记者视角-本报记者 张炜

　　沪深股市越攀越高，S股成为涨停板上引人注意的主角之一，一些S股甚至连续涨停。以上周五为例，两市共出现41只S股涨停。

　　S股即尚未完成股改的上市公司，每个交易日受到5%涨停的比例限制。交易所做此交易制度安排，是为了让S股有一种被边缘化的紧迫感，促使其尽早实施股改。截至目前，沪深两市带S的上市公司还有100多家。其中不少是股改的“老大难”，与大部分已完成股改公司相比明显“落伍”。

　　然而，股改的“落伍”者，似乎更遭人喜爱，有重组预期的SST股更是多日处于涨停的状态。以本周一收盘为例，SST通科已连续8个交易日涨停，S�漇T磁卡连续7个涨停，SST湖科连续5个涨停，SST天华连续8个涨停。出现这种现象，是源于市场对股改预期的提前“透支”。股改尚不明朗的公司，在股东间存在信息“盲点”，其上涨往往会更引起投机资金的“跟风”，不排除有的控盘机构“借题发挥”或“虚张声势”。对于普通投资者来说，S股“盛宴”的真正滋味，未必入口就能够知道，还需要时间来“消化”。

　　S前锋的赚钱效应，对其他S股来说是很大的激励。S前锋因为正在洽谈资产重组事宜，于去年11月22日起停牌，2月6日复牌后，连续25个交易日涨停，从停牌前的6.60元一路上涨至22.31元。小幅休整后，如今已是第三波连续涨停，本周一收盘为37.02元。

　　S前锋的走强源于市场上最热的券商题材，该公司以全部资产和负债与首创集团持有的首创证券11.6337%股权及现金进行置换，同时将以向首创证券增发以认购剩余88.3663%的首创证券股权。股市火热，券商收益不菲，首创证券在去年前三季度实现净利润10186.2万元，S前锋上涨的想象空间自然被机构充分利用。

　　本来S股属于上市公司中的“困难户”群体，不少大股东无力支付股改对价，但国内证券市场一直把重组股视作“香饽饽”，S股也就特别受到机构的关注。虽然基金一般不会去碰ST股票，但SST股不愁得不到私募基金等其他实力机构的关照。SST通科将入主的南通科工贸及其控股股东拟对公司进行重组，市场又传闻东海证券欲借壳上市。在季报扭亏为盈的预期下，SST通科虽然股改方案只是10送1股，但因为附加引入新股东，便由去年12月末的3.38元，上涨至本周一的12.71元，今年以来涨幅高达276.03%。

　　无论是S前锋，还是SST通科，其涨幅都让蓝筹股感到惭愧，连续涨停更让投资者看到赚钱效应“膨胀”，难怪价值投资理念一再倡导，仍有一批S股的铁杆簇拥。在他们看来，SST股才是最有价值的，国内证券市场历来炒作的就是预期。

　　不可否认，S股中确实会孕育出一批“黑马”，“黑马”的奔跑速度也会远远超过蓝筹股云集的“白马”群体。按照市场人士的分析，高对价、高分配、高增长前景、低市净率，以及目前价值仍被低估的S股，有可能继续受到追捧，或者“一跃而起”。例如，S三九已有上涨相对较为温和，大股东持股比例高达62.72%，具有送股的基础。而且，该公司最新公告称，国务院国资委已初步选定华润(集团)有限公司为三九集团战略投资者，拟报国务院批准后实施重组。一旦重组预期明朗，股改方案浮出水面，S三九很可能活跃起来。

　　但S股的风险终究会爆发，连续涨停中也难免出现非理性。就像ST股票不会都实现重组梦一样，S股也不会都在最后“盛宴”中胜出。连续涨停的风险更需引起注意，尤其那些每次开盘或开盘瞬间即涨停的S股，很可能已经被机构操纵，散户在股价“过山车”中很容易被“颠倒”。即便那些确有价值的S股，连续涨停也不会没有度。参股券商或券商借壳上市，给公司盈利能力提高带来了机会，但疯涨不可能没有边际。

　　S股已摆出的“盛宴”，其实不单纯因为股改因素，还与当前整个市场的上涨有很大关系。因而，S股同样要注意大盘的调整风险。