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诺安基金奥成文：牛市中很少有人听懂风险http://www.sina.com.cn 2007年04月18日 23:45 北京晨报
基金市场是不是过热了？这个问题，似乎任何一个投资者都能回答，而来自基金高层的判断也许更能切中要点。奥成文的判断因此更值得关注，此人是诺安基金总经理，掌舵半年以来，麾下基金规模从不足50亿迅速超过了200亿。 奥成文相信，基金市场现在不是“过热”，而是“在理智中前行”。但他的担心是，正如在牛市中很难学会炒股一样，基金艰难的投资者教育才刚刚开始，因为很少有人在牛市中听得进去“风险”二字，而来自市场的风险教育可能是血淋淋的。 “百亿规模符合市场规律” “基金热度是不是可以用‘大跃进’来形容？”这是记者在采访基金经理时多次提出的问题，因为如果连基金的高管也认可这种形容，那么这个市场就真的是过热了。来自奥成文的回答是：“‘大跃进’是个多少带有贬义的词，更贴切的形容词应该是‘大发展’。回头看，这正是管理层大力发展机构投资者的正常结果。如果把基金发行动辄百亿看作是一把标尺，那么显然这把尺子忽略了证券市场的深度和广度。” 在奥成文看来，一年前新基金发行20亿到30亿只是当时市场的局限，“沪深股市如今的市值达到16万亿元，市场容量已发生了根本的变化，基金规模的扩大其实与此是相辅相成的”。 基民整体素质的提高，让奥成文相信基金市场是“在理智中前行”，“具备经验的‘基民’，已从过去忙着询问基金净值，向探寻投研团队的市场认识转移”。奥成文认为，投资者问题的“升级”，表明了基民正在从过去的浮躁走向成熟。 基民的成熟还表现在另一点上。春节后新基金发行解禁，所有新发行的基金都受到追捧的局面并没有持续很久，市场形象好的基金公司产品仍然轻松过百亿，认知度稍逊公司的产品就有降温的现象，这也表明投资者已学会寻找品牌基金。 “切忌把所有的钱都押在基金上” 投资者教育工作花了基金公司八年时间，而教育的结果是，直到去年底广大投资者才真正认可了基金的价值。但奥成文指出，更艰难的投资者教育才刚刚开始，“因为在牛市中，很少有人听得进去‘风险’二字”。 从受冷遇到受追捧，到底是教育改变了投资者的认识，还是市场的赚钱效应改变了投资者？这个问题可能很难回答。但奥成文指出，“以前如果没做好教育工作，只是投资者损失了好的投资机会，但现在如果只靠市场下跌来告诉人们什么是风险，‘教育效果’将是血淋淋的”。 那些基金狂热者让奥成文感到忧虑，因为这些投资者经常对暴富有过高的期望值，但却没有相应的风险承受力，无论是资产上还是心理上。 有两条投资告诫因此被奥成文反复提及，“今年投资基金必须降低预期收益，切忌把所有的钱都押在基金投资上，特别是相对高风险的股票型基金；不要借钱投资基金，如果去年有人成功了，那只是幸运。” “基金热还将持续下去” 在快速发展之后，中国基金业是否到了又一个发展瓶颈？ 几年前，当中国出现第一只百亿元基金后，基金潮却随即很快退去。有人说，那是因为基金的快速发展遇到了熊市的瓶颈。而现在熊市变成了牛市，基金业也到了更快发展的时期，但这种发展仍有隐忧。奥成文却不这样认为，“基金热还将持续下去，未来的发展前景非常广阔。” “以美国为例，基金的高速发展长达十年，这与市场长期向上以及美国GDP持续增长有很大关联性。而中国现在的情况很类似，经济的高速发展、上市公司结构因股改发生了变化，例如近期公布的财报很多都是超预期的。投资者对基金的认识也已积累了八年。这些都将使基金热持续下去。” 与几十家正在排队的基金一样，诺安今年也准备再发新基金。奥成文透露，正在报批的新基金仍是混合型的。这也表明诺安对中国股市继续看好。 晨报记者 高翔 新闻链接 来自基金的 七条“风险教育” 奥成文介绍说，诺安对投资者的风险教育今年主要有下列几条： 一、今年不可能出现类似去年的涨幅，平均120%的基金年收益水平是可遇而不可求的，投资基金必须降低预期收益； 二、切忌把所有的钱都押在基金投资上，特别是相对高风险的股票型基金； 三、不要借钱投资，指望把房产抵押了买基金暴富的心理应该杜绝，如果去年有人成功了，那只是幸运； 四、“2·27”大跌教育投资者，买基金不要只买涨不买跌，从众申购和赎回都是有风险的； 五、基金规模在今年也发生了大变化，可能去年还是小基金，今年已变成了大基金，收益水平也可能有变化； 六、不妨按“四三二一”的原则进行家庭资产理财配置，即40%用于住房及股票、基金等方面的投资，30%用于家庭生活开支，20%用于银行存款以备应急之需，10%的保险配置可以相对控制风险； 七、近几个月来，新加入的投资者较多，新基民必须首先理解“风险”的含义。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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