劳动生产力提高造就中国牛市

　　□本报记者 陈晓刚 北京报道

　　摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席李晶(Jing Ulrich)昨日在北京表示，在内地股市的十余年发展进程中，目前是公司盈利情况最好的时期。尽管面临原材料价格增长、劳动力成本增长、竞争激烈等因素，但她指出，劳动生产力的提高是导致目前中国股市走牛的直接原因。

　　李晶近来还走访了印度、南非等新兴经济体，她表示中国劳动生产力的提高水平要大幅领先于其他新兴经济体，这主要表现在：一，在近年来中国进口了大量先进机械产品后，刺激了劳动生产力的提高；二，在新兴经济体中，中国的劳动力教育水平属于最高端；三，中国城市化的进程也影响了整体劳动生产力的提高；四，中国的基础设施建设加速，更推动了劳动生产力的提高。

　　她总结说，内地的投资者对A股的信心好像比海外投资者更强，这主要体现在2·27大跌后A股立刻向上以及H股至今未回到2·27前的高位。李晶判断，海外投资者的担忧并不是完全因为中国本身的因素，而是美国次级抵押贷款市场的情况令市场担心该危机会波及到其他方面；另外中美近日出现贸易摩擦，也对海外投资者的心理构成了负面影响。

　　但她也指出，目前QFII投资者对A股的兴趣仍然非常浓厚，尽管有些新兴市场比中国市场估值便宜，但中国市场有非常独特的吸引力，海外投资者眼中的中国市场是全球独一无二的，特别是在中国整体宏观经济非常乐观，公司盈利状况空前优异的大背景下。QFII目前依然看好A股中的大盘、二线蓝筹股后市表现。另外在股改结束后，内地企业之间的并购重组以及海外企业收购内地企业，也将造就新的投资机会。

　　李晶一直与海外机构投资者保持密切接触，本月晚些时候她还将组织海外投资者前来中国参加一年一度的“摩根大通中国会议”。据悉，本次会议将有1600人与会，会议规模超过以往，李晶认为这充分显示了海外投资者对于中国的投资兴趣。