平安计入指数能否带动金融股平安

　　民族证券 唐震斌

　　作为两市第五大权重股，中国平安昨日发布业绩预增公告称：2006年净利润同比增长50%以上，并于3月15日 正式计入指数体系，包括上证综指、沪深300等重要指数。由于金融板块是两市第一权重板块，尤其在上证综指中占40%左右的权重，因此中国平安计入指数后的走势对金融板块和整个大盘的影响都很大，值得引起关注。

　　应该说昨日中国平安的盘中走势并不理想，呈现典型的高开低走态势，尾盘只上涨了两分钱，而昨日上证综指上涨了1.56%，金融板块更是上涨了2.31%。显然，昨日中国平安对金融板块和大盘基本没有提振效应。

　　实际上，前期中国人寿和兴业银行两只金融股在正式计入指数后即结束了上攻行情，此后便开始进行调整，尤其是中国人寿跌幅较大。中国平安是否会重蹈计入指数便下跌的"覆辙"？其对金融板块以至于整个大盘的影响又将如何？

　　中国平安实施以保险为主的金融混业，拥有良好的管理团队和风险控制能力，各项业务盈利增长良好，对公司价值形成较大支撑。中国平安2005年实现净利润33.38亿元人民币，预计2006年的净利润将超过50亿元，每股收益则可达0.68元以上，尽管中国平安是目前最贵的金融股，但考虑到其成长性和品牌溢价，仍具有较大投资价值，昨日A股对H股溢价27%，也在合理范围之内。因此， 鉴于保险股的稀缺性和中国平安良好的自身素质，决定了其股价将保持坚挺，即便下跌，空间也很有限。

　　不过，金融板块内其他品种的短期走势不容乐观，主要有以下几方面的原因：1.金融板块是本轮行情的领涨板块，板块涨幅大大超过同期的大盘涨幅，招商银行、浦发银行等龙头股更是涨了数倍，积累了较多的获利盘，盘面抛压较重。2.经过一年多的持续上涨，金融股的价格确实不便宜了，PE、PB明显高于国际市场上的同类型

股票，有不少理论界和投资界的人士质疑金融板块的投机因素和隐含泡沫。3 .根据近期公布的外贸、物价、货币、投资等领域的最新数据，预计有关部门将继续实施

宏观调控， 采取上调存贷款基准利率、提高存款

准备金率、进行"窗口指导"、发放定向票据、加大公开市场操作力度等手段收紧银根，对金融股的盈利能力形成负面影响。

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