张东臣：健康股市离我们还有多远

　　两会观察 张东臣

　　在今年的“两会”上，股市仍是热门话题。全国政协委员、经济学家吴敬琏表示，经过去年的股改等改革，中国股市已有改观，“不规范的赌场说”现在已经不能这样判断了。

　　2001年，吴敬琏因深刻揭露中国股市之病灶、敢说真话，而当选为央视中国经济年度人物；2006年，证监会主席尚福林“用一剂良方医治股市多年顽疾”，也当选为央视中国经济年度人物。作为经济学家，前者善于把脉；作为政府官员，后者善于辨症施治。二者可谓相得益彰。

　　三年前“国九条”颁布以来，一系列制度变革最终使中国股市彻底摆脱了“边缘化”的窘境。2006年，股市上涨了134%，直接融资比重首次超过20%。海外上市企业纷纷回归；国有银行、保险公司的上市成为推动金融业改革的核心动力；央企通过整体上市、整合，实现战略调整和保值增值，全国社会保障基金、保险资金更通过直接入市，赚得盆满钵满……

　　股市对经济发展的推动作用开始得到充分体现，地位日益重要。在“两会”上，除了代表、委员和证券监管负责人，其他各部委高官也都乐于对股市发表看法。比如，国家发改委主任马凯两天之内就三次谈到了股市；

商务部关心企业购并；科技部也关心着创业板……

　　“大力发展资本市场。推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重。稳步发展

股票市场，加快发展债券市场，积极稳妥地发展期货市场。进一步加强市场基础性制度建设，推进股票、债券发行制度市场化改革，切实提高上市公司质量，加强市场监管。”温家宝总理的政府工作报告对股市过去一年的变化作出客观、中肯的评价，同时也提出新的要求。

　　“2006年以来，股票市场改革取得显著成效，但当前股市稳定运行的基础仍不牢固。在股市形势好的时候，更要保持冷静头脑，认真总结经验，看清存在的问题。建立一个成熟的、现代的资本市场，是摆在我们面前的重大任务。”1月19日，温家宝总理在全国金融工作会议上讲话时如是说。

　　正如尚福林所说，“股改也不是万能的”。在历史遗留问题解决后，今后的中国股市应该在强调市场机制的同时，进一步强调法制，强调监管，强调“三公”原则，强调公司治理。

　　全国政协委员、经济学家厉以宁说，“政府不应过多干预股市，股市是市场经济的东西；加强监管，预防诈骗、黑幕是政府的责任”。应该说，“政府托市”基本已成为历史；然而，“企业圈钱”的问题仍有待观察。股改通过利益疏导的方式，使大股东关心股价，重视上市公司质量和业绩。大、小股东可以在牛市中“共富贵”，随股价上涨而皆大欢喜；但当熊市来临或大股东要减持股票时，二者就未必能“共患难”了。届时，信息披露和公司治理的问题仍会凸显。

　　同时，国内股市的“庄家”文化也并未根除。股票账户实名制落而不实，使大量的“庄家操纵”行为游离于监管之外。去年12月份以来，市场投机氛围日益浓厚，大批基本面较差的二三线股也大幅上涨。其中，固然有的是由于基本面改善所致，但也有些明显是人为操纵。

　　尚福林在“两会”上表示，目前正在积极准备股指期货，大力发展公司债等也在积极研究中。

证监会将推动《证券公司监管条例》、《证券公司风险处置条例》、《上市公司监管条例》、《上市公司独立董事条例》的尽早出台，以落实高管人员个人责任、强化信息披露、建立风险预警为重点，调整监管执法工作思路和方法，进一步做好资本市场监管执法工作。

　　显然，在继续推进制度建设和变革的同时，监管部门下一步应该尽快把工作重心转移到监管上来，加大对各种违法违规行为的查处和惩戒，警惕各路“庄家”(包括上市公司大股东)沉渣泛起，兴风作浪。只有居安思危，危险才不会轻易降临；只有未雨绸缪，才能防患于未然；只有打造一个健康、和谐的市场环境，中国股市才能快速发展，真正迎来“黄金十年”。

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