黄金十年更须关注股市风险

　　本报记者:姚玉洁 来源:经济参考报

　　这两天的股市风景即便算不上坐过山车，至少也称得上是风高浪急，惊心动魄。22日沪市稳稳站上2900点，深证成指更突破8357点，创下历史新高。然而，刚过三天，形势急转直下。25日沪深股市大幅下挫，跌幅双双超过3%。

　　对于一些习惯了近来“狂飙突进”式上涨的股民来说，股市开始露出其阴晴不定的本来面目。特别是在“黄金十年”的说法萦绕耳际的时候，中小投资者必须冷静地意识到，“股市有风险，入市须谨慎”的提醒并非空洞的口号。当今股市的大好局面来之不易，需要小心呵护，而每个投资者对自己负责，中国股市就少了一分被卷入狂热的危险。

　　暴富神话与股市迷乱

　　2006对于中国股市是不寻常的一年，

　　陈珑是某事业单位的一名中层干部，去年在股市并没有投入太大精力，主要是“打新”就赚了四五十万。“网盛科技上市的时候，我幸运地中了1000股，当时申购价是19块多，一开盘就跳到60多块，我马上出手，相当于白捡了4万块钱。”

　　南京的张女士在银行工作人员的建议下，于去年10月份买了200万元的基金，到今年元旦出手，斩获近100万元。“这样的收益，自己想着都吓人！”

　　“基民”，是2006年股市催生的一个特色词汇。与往年不温不火的行情不同，不管是开放式基金，还是封闭式基金，都出现了爆发式的增长。股票型基金“状元”景顺长城2006年收益率达到168.93%，“榜眼”上投摩根阿尔法，收益率为168.67%，“探花”上投摩根中国优势，收益率也达到151.73%。

　　这些激动人心的数字，席卷了一批对股市、基金一无所知的百姓入市，他们对投资回报率的预期，也因为身边暴富标本的示范效应，偏离了正常水平，而希望复制100%乃至150%的神话。　

　　借贷炒股：刀尖上的舞蹈

　　如果是掏自己的口袋炒股，纵然有风险，也还在可控制范围内。然而不少脑筋“灵光”的人，却看上了银行的口袋——抵押房产贷款炒股、典当车辆炒股、信用卡提现炒股，等等。巧借金融工具盘活资金，本身无可厚非，但这必然进一步放大了股市风险，刀尖上跳舞不仅需要过人的技巧，也需要足够的承受力。

　　在上海和杭州，“典房炒股”早不是什么新闻，还有人把私家车当了炒股。尤其是在2006年的最后一周，在股指飙升带来的乐观情绪之下，“现金流”才是股民发愁的问题，“风险”二字早被抛诸脑后。

　　而据《重庆商报》报道，有人用自己和家人的信用卡在招行、工行、光大、华夏等多个银行以透支方式陆续提现5万元投入股市，购买开放式基金，扣除利息后还净赚1万多元。

　　专家分析，信用卡透支60天内利息为每天万分之五，基金申购、赎回手续费一般为1.5%、0.5%，因此，刨去各种费用和利息，基金一个月净值增幅要达到3.5%以上，透支购买才不会亏损。而房产典当的月息费率一般在3%左右，一旦股市震荡，很可能赔了夫人又折兵。因此，借贷、典当炒股的人应该慎之又慎。

　　只赚不赔的股市是没有的

　　资本逐利的本性决定，哪里的财富增长最快、最容易，资本就流向哪里。去年下半年以来，股市就取代了房地产，成为中国最大的财富加速器。大量的资金从储蓄、楼市、债市，进入股市，一时间，资金“浪奔潮涌”，上演了一出“搬家”大戏。

　　中国人民银行最近发布的金融报告称，2006年12月人民币各项存款增加1073亿元，同比少增637亿元；全年居民户存款增加2.09万亿元，同比少增1125亿元。而此前统计表明，2006年10月，居民储蓄存款减少76亿元，为2001年6月以来月度储蓄存款的首次下降。

　　数据表明，这些少增加的储蓄主要分流进了股市。目前，沪深两市股票总市值已经突破10万亿元，比去年初增加了约2倍，A股开户人数接近8000万户，创下历史新高。

　　其实，被分流的不仅仅是储蓄，还包括历来广受追捧的国债。曾几何时，“起三更排长队”一直是国债发行的场景写照，而2006年最后一期凭证式国债，尽管3年期利率达到3.39%，认购情况却是温吞水——不冷不热。同时，不少居民还将原本持有的国债抛售，掉头进入股市。据《上海证券报》报道，2006年12月的第一个礼拜，商业银行柜台国债结算量就达到1.47亿元，其中卖盘为1.24亿元。

　　南京大学金融系教授杜亚斌表示，储蓄、国债分流到股市，说明百姓的投资理念在发生变化，趋于多元化和分散化，这是值得鼓励的。而且相比楼市，股市的投资门槛较低，财富效应和对消费的刺激作用也更明显。但股市毕竟有风险，只涨不跌、只赚不赔的股市是没有的，中小投资者必须保持理性，根据自身的风险承受能力，选择合适的

　　从上证综指站稳2400点开始，“黄金十年”说就被各大机构投资者广为宣扬，认为中国股市将迎来长达10年的“牛市”。然而，近期明显加剧的震荡表明，获利回吐迹象悄然显现，泡沫风险已经在面纱后若隐若现。

　　一位基金经理表示，我们当然乐见“黄金十年”的局面，但大盘涨并不表示所有的个股都涨，百花齐放的行情不可能再复制，个股分化会越来越厉害。未来几年可能有20%的股票涨幅会比较大，大多数股票表现平淡，有些“垃圾股”则会被淘汰。未来股市风险加大，股民要提高风险意识，避免在牛市被“套牢”。