谢百三：泡沫论结束 中国股市迎来春天

　　谢百三

　　忽如一夜春风来 千树万树梨花开

　　——谈近日的“泡沫”之争及股市进展

　　终于，中国股市越走越好了，从2月6日的2541点绝地反弹,万众喜悦。据悉，那一天管理层开了紧急会议，提出不要再在“泡沫”问题上争论了；那一天，是北京、上海等地基金投资者(尤其是新基民)去银行排队大量赎回开放式基金的第三天；那一天，沪深两地影响重大的招商银行跌到了14.99元，而香港H股招行却在16.20元-17.28元之间坚决不肯回头向下。据悉，在这一天上午坚决在招行上做空的是一批开放式老基金，——他们在小盘股上跑不出来，为了应付赎回洪流只好忍痛，在15元一带卖出巨量招行；而坚决买进的却是一批新的开放式基金，因为他们仓位很轻，港股坚守在16元-17元，A股何以不敢买？香港是个与全世界连通的开放式市场，其定价应该是比较理性的(港股价格高了，人们可以转而去买美国股票、欧洲股票)；因此，当内地市值很大的工商银行与招商银行股价等于(或接近于)港股股价时，底部(调整之底部)就到了，——这也应该是符合逻辑的反应。

　　中国有8000万投资者，他们极其聪敏，为了防止股指涨得太高，为了防止人们指责泡沫，就炒起了市值较小的电力股。然而本周一(2月12日)的情况又变了，权重占40%多的金融股及影响很大的

房地产股又信心再起、重振雄风。甚至中信证券、吉林敖东等与证券市场直接有关的股票竟然不断地涨停，涨停的达几十家。上涨家数为1367家，下跌家数为90家，是93：7！——真是忽如一夜春风来，千树万树梨花开。

　　我想，其原因主要有：

　　一、管理层从基民大批赎回的危险中看到了股市的脆弱性质，采取了紧急措施，2月6日，应该是有政府救市与护盘资金在场的。

　　二、投资者信心在慢慢恢复。

　　值得高兴与欢迎的是，错误批评了中国股市“泡沫”的几位主要人物都不同程度不同方式地改口了。如谢国忠说：“首先要声明一下的是,我说股市有泡沫,并不是说大盘就一定会跌下去,泡沫有时可以很大,还可能持续很长时间。我并没有说过不可以买A股。”，如罗杰斯说：“中国股市的泡沫在总体上尚未形成。”尤其是成思危副委员长,竟说是金融时报记者翻译错了，将“would”(“可能”)译成了“will”(肯定口气“将要”)。哈哈，其实看看整篇讲话的意思，不就一目了然了？真心建议他：作为一位民主党派的国家领导同志，今后在海外面对影响很大的媒体(类似于《金融时报》等)发表评论时，千万要慎重！尤其是批评本国股市，这在世界各国都很少见的，这是多么不符合常理啊！(且也不符合实际情况。更奇怪的是：文章依据的竟然是2005年的陈旧数据！)

　　当然，作为一位教授，您尽可以畅抒已见，只是海内外投资者们总会不约而同地想到您的领导同志身份(讲得不对，还请原谅)。

　　近日见诸报端的多篇文章、消息，都支持了先前笔者对中国股市温和上涨的原因的分析。

　　首先是2006年上市公司业绩大幅增长，已披露年报的97家公司，业绩增长了73.45%，可分配利润增长了46.21%，而不是笔者原来估计的25%，这真是令人喜出望外！

　　其次，是证监会全力打击非法证券活动，这将使资金更加集中流入合法股市；

　　三是：新批准的QFII，老外们竟以迅雷不及掩耳之势，将仓位买到了96%！这说明他们是何等看好中国A股！

　　四是：从小川同志对G7论战来看，人民币仍会以目前的“小跑”速度升值，这无疑将造成中国股市的长牛态势。

　　笔者的前几篇文章发表后，一些做空的朋友十分不满，横加指责。笔者谨在此奉劝一句：“革命不分先后”！这不是2001年6月的中国，这是类似于1985年的日本和1983年的中国台湾，这是宏观经济蓬勃发展、

人民币升值初期、“世界四大金砖”的中国。

　　做空及完全做空的风险远大于做多及完全做多的风险，还记得中山先生的预言吗？——“世界潮流，浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡”。

　　让我们满怀信心，迎接

中国经济及证券市场大发展时代的到来，迎接又一个春天的到来。

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