选择龙头股

　　本报记者 欧阳晓红 北京报道

　　一直期待提高投资比例的保险资金，其投资策略又是怎样？

　　“今年股市不可能像去年那样火爆，但也会有一个不错的市场表现。”投资上属于保守型的保险机构一致认为。

　　中国人保资产管理公司崔斌博士预测，2007年市场总体是一个向上的态势——在振荡中上行。

　　据了解，保险入市资金截止到去年11月已达864亿元；而去年保险公司总资产已达1.97万亿，有消息说，今年监管部门有将“直接投资由目前的不得超过上年末总资产规模的5%上调至10%”的考虑，届时入市资金将达1970亿元的额度。而有分析人士认为，尽管一些保险公司的额度尚未用足，但目前也至少有不低于900亿元的险资入市。

　　这些资金的选择会是怎样？

　　在1月22日的全国保险工作会议上，保监会主席吴定富表示，2006年保险公司投资中国银行、工商银行A股合计188.9亿元，H股125.1亿港元，分别占中国银行A股和H股的23.2%和5.8%，占工商银行A股和H股的30.5%与6.8%。换言之，大盘银行股是保险资金的最爱，而基于中国宏观经济发展形势，金融板块依然是机构们的首选。

　　“稳健增长的行业、质地优良的龙头公司，是保险资金选股的主要目标”几乎是业界的一种共识。

　　“今年依然是这样的投资风格，考虑风险是第一位的，具体投资组合占比，取决市场的变化，公司觉得有利可图，就需要增加，虽说现在市场出现回调，怎样投资完全看时机的把握。”一位中国人寿人士表示。

　　占据保险资产“半壁江山”的中国人寿，其投资策略依据的是“主动型与被动型”兼顾，主动型策略即基于投资人士对市场的理解与把握。被动型是指指数化投资，如新华富时指数，中国保险指数等。

　　而崔斌则认为，2006年的投资特征是注重股票成长性、追逐低价股、小盘股；而投资防御型成长类股票是则其主要采取的投资风格；2007也将如此。

　　在投资策略上，崔认为，采取自下而上或自上而下相结合的手法——去选择未来盈利能持续以较高速度增长的行业和个股。在行业配置上，建议选择金融、消费、医疗、旅游和地产等板块。其中，金融业，如银行、保险、券商等可长期看好，“科技股具有很好的买点。”他说，并建议特别关注科技板块中3G、

　　至于个股的选择，“思路正如去年，建议买入估值水平已经接近或低于国际可比公司的大型蓝筹股，具有长期竞争力、股价存在着低估可能的优质公司，在高增长行业具有垄断性质或具有核心竞争力的公司以及价值被低估的具有潜在并购、 重组、资产重估的一些低价股票。”崔说。

　　而在时机的把握上，崔认为进行趋势性波段操作是提高组合收益率的另一有效途径。

　　实际上，保险资金投资集中度在机构中最低，险资投资分散是因为保监会规定涨跌幅超过一定比例的股票，为稳妥起见险资不能买入。

　　“毕竟保险资金性质与公募基金的不同，险资求稳健的资金性质要求其必须均衡配置，防范风险在任何时候都不会变。”崔表示。

　　不过，也有持不同观点的，“其实，在资产配置中装入活跃的小盘股并不有悖保险资金稳健的投资原则，关键在于比例的风险掌控。”中国人寿资产管理公司人士认为。在“安全性、确保收益率”投资理念的控制范围之内；重仓

　　来源：经济观察报网