胡祖六：在一片市场繁荣气氛中必须头脑清醒

   

高盛亚洲区董事总经理胡祖六先生。(图片来源：新浪财经) 点击此处查看全部财经新闻图片

    新浪财经讯 2007年1月13日9：00-17：00，第11届(2007)中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行。本次论坛的主题是：中国资本市场——从制度变革到战略转型，与会嘉宾将以“中国资本市场的战略转型”为主题，围绕“大型国企回归A股、中国蓝筹股如何建立、市场资金来源和2007年股市发展步骤”等问题展开广泛而深入的讨论。新浪财经提供独家网络支持。以下为高盛亚洲区董事总经理胡祖六的精彩观点：

　　胡祖六：中国的资本市场经过了一个比较长期而痛苦的调整的过程，近来出现了显著的改观与复苏。在市场极度不景气的低谷，在过去4年人们对于中国资本市场一些根深蒂固的问题有了更深刻的体验和认识。政府监管当局也下了更大的决心，在公司治理、基金消息的披露、

证券发展、非流通股等等方面做出了改进的措施，取得了一些比较好的效果。在局部的领域，比如说基金、QFII、

股权分置改革可以说取得了一些突破新的进展。

　　所有这一切为投资者信心的恢复提升，与市场的稳定复苏创造了良好的条件。2006年中国股市是全球表现最好的股市，新股发行与二级市场交易量都有增长，可喜、可慰。但是在一片市场繁荣的气氛中，人们应必须头脑清醒，不能好了伤疤忘了疼，尤其要避免非理性地乐观。

　　中国资本市场的确具有非常诱人的发展前景，但是它还面临许多尖锐的结构问题需要化解，还继续面临着巨大的挑战。为了避免过去的大起大落的痛苦和弯路，保证中国资本市场在中长期健康、快速地成长与发展，我们必须从现在起在未来若干年中，持续不断地关注、解决一些重大的战略问题，就是我们这次资本市场论坛的主题所在。

　　我本人在中国未来3、5年，或者是10年之内的时期，认为战略问题是非常重要的，我有两个问题跟大家交流。

　　第一是规模扩张，经过06年的发展中国的

股票已经初具规模，上市公司的数量1405家，但是与全球最重要的资本市场相比，中国的股票市场还是非常之小的。制约中国资本市场规模的原因，主要是中国的金融体系还是以银行为主的体系，长期以来企业内部的外部融资主要是银行的信贷融资，股票的比重常常低于10%。

　　第二是深入拓展。中国资本市场发展的第二个战略问题就是在扩大规模的同时，要适当地增加深度，深度可以由流动性和大小来衡量，但是这里我主要是指市场来通过金融产品的创新来产生的不断地衍生和深化。

　　第三个债券市场，即使与尚未成熟的股市相比，中国资本市场出现了缺陷、空白。

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