曹中铭：B股的历史性机遇不容错过

　　曹中铭

　　自上电B股1992年2月成为第一家上市的B股公司以来，国内证券市场A、B股并存的局面已有十多年了。尽管期间B股市场获得了一定程度的发展，也为国内企业募集到数量不少的资金，但目前B股市场已没有存在必要是不争的事实。

　　2000年10月雷伊B首次发行6000万股B股以及2004年7月帝贤B向外国投资者定向增发B股之后，B股市场的新股IPO与再融资就“销声匿迹”了。

　　没有了新鲜血液的B股市场犹如一潭死水，境外资金大量撤离，投资者持股信心严重下降，B股走势暮气沉沉。2001年B股市场向境内个人投资者开放曾导致“2.19”B股井喷行情，但随后再次归于沉寂。与A股市场一样，B股同样踏上了五年的漫漫熊途。

　　建设和谐社会需要一个和谐的证券市场。作为国内股市的重要组成部分，B股不应停留在被人遗忘的角落里。当前，A股上市公司的

　　投资B股的政策放宽后，境内个人投资者曾经蜂拥而入。伴随着B股市场的逐渐“边缘化”，显然这些投资者也一同被“边缘化”了。股改后的A股市场在诸多因素的合力作用下牛气冲天，B股也跟随着A股走出了一波“芝麻开花节节高”的行情。B股投资者也在享受着牛市盛宴的同时，我们却不能忽视的是，B股市场已成A股的“影子市场”的事实。

　　实际上，解决B股这个历史遗留问题更凸显出其中隐含的投资机会。特别是对那些A+B的上市公司而言，由于两者之间存在一定的价差，某些B股的市盈率大大低于其A股，这为投资者从中获利提供了可能。而A股市场的牛市氛围也为解决B股的出路问题提供了历史性机遇，个人认为，不管最终采取先回购再增发的方案也好，还是B股按照一定比例直接转A股的方案也好，这样的历史性机遇均不容错过。

　　从整个大局的角度来看，因含有一个“影子市场”的B股市场，这样的国内证券市场也注定是“跛脚”的，当然也不利于它的健康协调发展。因此，必须尽早解决B股问题，为大局计，为境内的个人投资者计，也为国内证券市场的健康发展与长治久安计。