金融股为何大放异彩

　　特约撰稿 桂浩明

　　2006年，沪市以2675点结束了全年的交易，拉出了一条巨大的阳线。在股市大涨的过程中，金融股功不可没。特别是在12月份的行情中，更是出现了工商银行、中国银行、中信证券等金融类股票联袂大幅上涨的格局，为股指的不断创新高打下了坚实的基础。

　　在沪深股市中，有很长一段时间金融股表现平平，那么它们何以在今年大放异彩呢？仔细分析一下，不难发现这些金融股上涨存在着内在的逻辑。

　　海外资金热情追捧

　　从大的方面来说，现在大家都看好

中国经济，外资普遍就有强烈的投资中国的冲动。由于中国的银行已经大都经过了改制，其经营状况能够很好地反映中国经济增长的实际状况，而且因为风险控制能力的提升，它们在保持持续稳定增长过程中具有独到的优势。所以，如果要投资中国的话，最简单的方式就是投资中国的银行。这就可以解释为什么中国的银行

股票在海外市场发行时受到热情追捧。

　　这些股票在境内市场上市，无疑也会受到各类投资者的广泛认同。如果说过去中国的实体经济还难以支持银行业的大发展，也无从在股市上形成对金融板块的有效支撑的话，那么客观而言，现在中国的经济结构已经初步具备了建立相对完善的金融体系，让金融类股票获得应有估值的条件。因此，今年银行股的大量上市是必然的，这些股票在市场上出现明显的上涨行情，也是必然的。

　　近期利好不断

　　当然，近期金融股能够出现很大上涨，除了以上因素之外，还有其他一些原因。譬如说，最近全国人大常委会讨论“两税合并”的问题，这对于所得税实际税负较高的境内银行来说，无疑是一个巨大的利好。有研究证明，如果“两税合并”得以实现，境内银行的净收益平均能够提高20%以上，显然这一消息对银行股价格的上涨，具有直接的推动作用。事实上，工商银行A股最近的启动，就与之有关。

　　中国银行最近有关调减外汇业务中美元头寸的安排，也让人们看到银行在经营活动中已经具备了相当的灵活性，市场对此通过提升其股价的方法表示了认同。实际上，近期金融股可谓利好不断，甚至像股市那样每天创新高，都可以成为人们积极做多中信

证券股票的理由。

　　此外，近期市场活跃，大量资金通过购买基金入市。对于那些资产规模巨大的基金来说，购买金融股，是在满足价值投资前提下尽快进行建仓的重要目标。

　　应该说，金融股的上涨是有其内在逻辑的，在某种意义上人们甚至可以说，它们的价值发现还远没有结束。当然，这只是问题的一个方面，人们还要看到，世界上没有只涨不跌的股票。无论什么股票，无论有多少上涨的理由，在运行到某个阶段时，也是会调整下跌的。因此，投资者在看好金融股的同时，也应该对行情保持清醒的头脑，以长期投资的心态来看待金融股的走势，避免过度投机行情的出现。

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