中小板：高速成长的里程碑

　　金元证券 楼栋

　　周二，海翔药业、天康生物两只新股成功登录中小板。至此，自新股IPO第一单中工国际上市以来，中小板规模顺利翻倍，股票数量达到100家。无论是从企业个体角度，还是从中小板整体角度看，这个市场都体现出了强大的成长能力，也为投资者带来了极为可观的收益。

　　自2004年6月25日中小板第一只股新和成上市以来，短短两年半时间，中小板上市公司的数量已经达到100家。如果减去股改停发时间，中小板发展到100家仅耗时了1年半的时间，这很大程度上也反映了中小企业急切的融资需求，同时也体现了管理层致力于发展中小企业的决心。

　　其实，在整个经济社会中，大型企业往往是少数，这在任何一个国家都不例外。在某些程度上，国家经济的高速成长更是依靠一些中小企业做精做强。就目前趋势来看，中小板正好为我国众多中小企业提供了一个良好的融资平台，创造了一个良好的做精做强的基础。同时，这也是中小板这个市场得以高速成长的主因。当然，在市场不断发展为众多中小企业的发展提供良好平台的同时，众多中小企业也因中小板这个市场的存在而呈现出更为强劲的成长能力。

　　据不完全统计，今年前三季，中小板整体平均每股收益为0.31元，远高于全部A股的0.19元；今年前三季10.58%的整体平均净资产收益率，也明显高于全部A股的8.67%。如果从二级市场来计算，这种高成长的态势则得到了更明显体现。据统计，自中小板指数推出以来，目前已经从基点1000点上涨到了目前的2500点左右，其涨幅已经达到近150%。众多品种也都为投资者带来了丰厚的投资回报，可谓皆大欢喜。

　　以苏宁电器为例，2004年7月2日，苏宁电器连锁集团股份有限公司(简称“苏宁电器”)公告称，经中国

证监会证监发行字(2004)97号文核准，苏宁电器将于7月7日采用100%向二级市场投资者定价配售的方式发行2500万股，募集资金3.95亿元。2006年6月20日，苏宁电器又以48元/股的价格向特定投资者成功发行2500万股，再融资12亿，完成一次“闪电增发”。先后获得近16亿融资的苏宁电器迅速加快了连锁网络的扩张、信息系统的现代化以及物流服务平台的建设。目前，苏宁已经在全国拥有了近300家连锁店，营业面积达120万平方米。苏宁“5315工程”中首个第二代物流基地也已于去年底投入使用，率先实践了蕴涵了

信息化购物、科技化管理、数字化配送在内的物流新模式，且目前仍有多个物流基地以及门店正在抓紧建设中。而在业绩方面，苏宁电器近两年始终保持良好的增长能力，就目前而言，苏宁电器已经再度预计2006年全年业绩将相比2005年同期再度大幅增长50%，其间也是多次实施分红政策，较好回报投资者。而在二级市场上，几经除权苏宁电器的股价依然处在43元左右的高价，相比起发行价其资本利得相当丰厚，为投资者带来了极为良好的收益。通过以上分析可以看到，在近几年的发展过程中，中小　　板所取得的成功相当显著，成长能力得到充分体现，因此而形成了一个多方赢利的格局。

　　综合来看，目前中小板所体现出来的成长能力已经为众多投资者所熟知。当然，市场的发展仍在继续，保持乃至更为突出的成长性成为多方关注的焦点。仅以目前而言，中小板发行制度尚与主板市场基本一致，这导致仍有相当一部分中小企业被拒之门外，这其中包括在纳斯达克曾取得辉煌成就的百度。我们认为，随着中小板基础制度建设的进一步完善，相信其成长能力将更为突出，对投资者的吸引力也将越来越大。

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