参股公司借股改收获大红包

　　黄丽

　　杭州的股民老王，这几天忽然和大洋彼岸的世界首富盖茨一起，在中国股市收获了同样的一份意外惊喜———他们共同持有的正在股改中的A股上市公司钱江水利，将会因为参股公司深圳莱宝的IPO，获得不菲的投资收益，收获的季节到了———这正是自去年以来的全流通股改，给投资者带来的最大惊喜之一。

　　我国证券市场发展历史上，曾经有很多上市公司投资参股了大量其他的企业，有的是银行、证券、保险，有的是其他上市公司，还有的就是对小型企业的类风险投资。在过去的岁月里，这些投资或因为股权的难以流通而沉淀，或因为市场情况的变化蒙受了损失，相关公司可能还背上了盲目多元化发展和轻率投资的骂名，像以深宝安为代表的深圳的大量本地公司就是这样的例子。

　　但从股改开始，情况变了，这些“大非”“小非”的拥有者忽然像接到了天上掉下来的金饽饽。岁宝热电是首先被挖掘出来的一只全流通受益股，它每股中竟相当于含有1.6股的民生银行，持有的民生银行流通市值竟然超过了公司的总流通市值。而后，吉林敖东、辽宁成大，因为巨量持有广发证券的股权，受到市场的热烈追捧，股价出现翻番的连续上涨，证券投资基金也大量介入和持有。再往后来，惊喜越来越多，雅戈尔、两面针、新希望、东方集团等等，他们的股价都伴随着参股公司股价的上涨而飙升。

　　已经有幸运儿开始直接收获这一份喜悦，岁宝热电、中信国安、巴士股份等等都变现了部分所持其他上市公司股票。实际情况表明，部分获利筹码的出局，根本改变不了大盘整体走牛的局面。苏宁电器在被减持了数亿元之后，股价还上涨50%，创出历史新高。即使是那些尚未松动自己筹码的上市公司，他们的利润也可能会在随后直接变现，或者通过财务制度的变更，以公允价值的方式而逐步体现出来。

　　再深入一步挖掘，实际上市场中类似钱江水利这样的潜在受益者还有不少，他们以创投者的姿态，介入了一批准上市的金融企业或者中小型成长公司。也许，这些投资在财务报表中，还是以成本方式所表示着，但伴随着整个市场的兴旺，收获之期已经临近了。细心的投资者也许正在挖掘这些股票的潜力，它们的股价正越来越表现出强势特征。

　　说股改是一场革命，应该毫不为过。正是股改所带来的全流通这个市场最深刻的变化，才引起了今天这样指数连创新高，市场欣欣向荣的局面。当然，当年日本股市上市公司互相持股，一荣俱荣一损俱损的惨痛教训值得我们记取和反思。在繁荣的背后，我们也要警惕市场新一轮泡沫的积聚，由于参股公司股价增值所带来的收益，毕竟是一次性的。只有上市公司自己的主业健康发展，才是长期稳定的支持因素。