基金热已经过分 大盘急需冷处理

　　郑步春 每日经济新闻

　　上周五我国11月PPI数据公布为同比涨2.8%，低于预期的涨3.0%，这有利降低上市公司成本并增加盈利。今日上午10时将公布11月CPI，该数据相当重要，会影响大主力心态。然而，不管数据如何，年内不加息已成定局，因为上周末今年第四次“定向票据”发行消息实际上已封死年内加息的可能性。不过，如果CPI忽然过快，那么虽然短期内不会加息，但明年初加息预期会上升，股市中大主力在操盘中一定会提前部署。

　　美元上周五晚上大涨0.64%，原因是美国11月就业报告出人意料地强劲，这虽然不会促使本周

　　今日是我国银行业全面开放日，若假以时日，外资银行必将慢慢渗透，这有可能分流一部分储蓄，如果再加上基金胡乱发行进一步分流储蓄，这就会使我国利率有调高必要。如果利率被迫调高，必将提高本币升值压力，如果有关方面既不想利率过高，又不想储蓄过多分流，惟一的办法就是股市不能太疯。

　　近期基金发行显然太疯，对我国现阶段而言，过多储蓄滞留在银行里不是好事，但如果呈几何阶数地往外搬也会吓坏有关方面，尤其是在时点上正巧处于“全面开放”时更是如此。因此，政策面真正动机只想暗示市场“不能太疯”，而决非想打压市场，市场低弥则储蓄过高。

　　退一步说，就算某些人“断章取义”地认为高层打压股市是对的，但以中国股市脾气一时也不会太坏。中国股市盛时往往需十几道金牌，此时主力以进为退；弱时又往往需组合利好，其中主力又以退为进，比如一年多前，大盘在1300点时利好不断，最后照样跌到了998点。

　　北辰之类主力有点类似中工国际之类，如果大盘调整，北辰主力就会占得先机。然而在我国股市当前环境下，本栏实不敢想像此类非主流资金能占到先机。本栏以为，占有先机的一定是

　　预计后市股指将横盘震荡，当连涨之势消除后，基金发行热或会降温，在调整期内，大盘有可能创新高。就短线而言，若今日公布的CPI出人意料得高(预测为涨1.5%)，那么投资者不妨适当谨慎，大盘也有可能短线回调，不过此类回调空间也有限。对于“本币升值型”股市，即使加息也非根本性利空，因加息会引发更多热钱流入。