钢市看不懂股市的炼钢热

　　股市“大炼钢铁”正如火如荼，钢材市场却自感“寒意犹存”

　　李荣

　　近期，一股钢铁业的“暖流”似乎突如其来。几家钢铁类的大型上市公司推出第三季度经营报告，当季利润同比大幅上升，“钢铁板块”在股市领涨，更有评论文章明确断言：中国钢铁业业绩反弹的“拐点”即将到来。但是，各大钢材市场内的分析人士对此有点摸不着头脑：“他们觉得热，我们却感觉寒意犹存。”

　　从今年整个市场走势而言，国内钢铁业在去年“市场深寒的冷空气影响下”走出了一条“涨跌制衡”的相对平缓的曲线。市场人士说，相对平缓的市场最需要防止“无风起浪”。中国钢铁业各种不确定因素还很多，根本性矛盾尚未找到根本的求解之路。

　　“说的是不是同一件事？”

　　最近，上市公司第三季度经营报告陆续出台，主要钢铁企业的三季度业绩普遍看涨。宝钢股份的报告称，第三季度公司产品价格在第二季度的基础上继续保持上升趋势，整体生产经营情况优于去年同期水平。

鞍钢、武钢等上市公司的三季度业绩也被市场看好。“钢铁类板块”由以往的“迟滞”转而处于“领涨地位”。

　　于是，不少市场评论文章开始断言中国钢铁企业的业绩“拐点”即将到来，行业景气度正在走出低谷，今年第四季度国内钢价将平稳回升，2007年钢铁行业将进一步复苏，供需形势和价格前景较为乐观。

　　然而，此间多个钢材市场分析人士说，在钢材交易市场好像感觉不到“这样的热闹”。上海华东钢材市场信息部的刘昌生说：“市场总体来说并不是很好，近两周来钢价在向下走。成交也没有表现出很活跃的迹象，有些贸易商已短暂歇业了；还在做的库存也不大，并不是订不到货，而是对前景并不怎么看好。”

　　有一位市场人士对比股市“钢铁类板块”的热闹和钢材市场的相对冷淡，笑着说：“这说的是不是同一件事？”

　　多数人士认为，股市与钢市有联系，但很难完全划等号。上海“钢之家”咨询公司分析人士吴文章说，在股市上，钢铁类股，特别是像宝钢这样的公司，的确存在估值偏低的问题。所以，此次钢铁股领涨，可以说是一次价值的正常回归。再说，在钢铁行业处于结构调整的过程中，大型绩优钢铁企业的优势就可以显现出来，领涨也是在意料之中。

　　但是，把“股市板块”的走势扩展到对整个钢铁行业的判断，就难免出现偏离。市场人士注意到，钢企三季度业绩之所以同比大幅攀升，主要是因为去年三季度正处于钢市的“最低谷”。“与极端最低温相比，其他温度都可称作回暖。”这里就存在一些不可比性。就今年前9个月来说，钢企的利润基本都是下降的。行业内部的差异性日益明显，高附加值产品抗波动性趋强，但总体上产能过剩的压力始终像“一个帽子”一样罩着。

　　钢铁业不要老是“悬崖边上找路”

　　与去年相比，国内61户重点钢企今年前9个月的利润下降4.25%；500万吨以上规模的17户钢企前9个月利润同比下降6.6%。今年前10个月，钢材价格综合指数同比下降10.76%，与去年全年的平均数相比下降7.4%。

　　据此分析，目前国内钢材价格依然处在去年下半年因产能过剩形成的“市场严冬”的冷空气影响之下，离“全面回春”还有距离。因此“市场拐点”之说为时过早。下一步国家对钢坯、铁合金等产品征收10%出口税率等政策的后续效应还有待观察，总体经济的宏观调控之弦并没有放松，钢市存在不少下行的因素。

　　中国钢铁工业协会也一再提醒，钢铁行业存在的产能过剩、落后产能比重较大的问题，仍然应当高度关注。如果新增产能不断增加，而淘汰落后产能又不能取得实效，将加剧产能过剩的态势，不利于全行业的结构优化和调整。

　　上海华东钢材市场的刘昌生说，现在钢铁业可说是“习惯于悬崖边上找路”。近年来钢铁业虽经几次深度“轮回”，钢价几度被逼到“悬崖边上”，但总是“找到路侧身而过”，避开真正的“调整之路”。相关部门也承认，钢铁业并购重组、结构调整的进展速度并不快。去年下半年不少钢企老总慨叹“钢铁业的冬天真的到来了”，但是异常火爆的出口市场和国内固定资产投资的反弹却又让钢铁业“像走钢丝一样”地走过来了。

　　尽快落实“强制起跑线”

　　吴文章说，要解决钢铁业的深层矛盾，从根本上说，当然要推进结构调整，提高钢铁业集中度，但这事旷日持久，各种利益关系错综复杂，调整理顺需要一个长期的过程。眼前需要下决心的就是在资源和环保上尽快建立起统一的“强制起跑线”。为什么在产能过剩的背景下，“偷偷摸摸生产”的“地条钢”还能出得了手，就是因为在成本上没有强制的“起跑线”，价格“伸缩度”太大。价格上有过度的压缩空间，谁都寄希望于恶性竞争以“挺过难关”，抑制产能膨胀的难度就会不断加大。

　　相关人士认为，国家应在

能源和环保上加大强制力，使得钢铁业整体的成本结构趋于合理，市场竞争有相对合理的统一“门槛”和条件。如果低效的小钢厂有一天被强制要求建立最基本的节能和环保体系，它面临的选择不是关门大吉，就是下决心调整产品结构和运行质量。“中国钢铁业的调整就像一场赛跑，如果划不出起跑线，如果可以抄小道，就斩不掉恶性竞争的空间。”

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