黄湘源：相反效应影响股市日趋明显

　　黄湘源 特约撰稿

　　有道是“有心栽花花不艳，无意插柳柳成荫”。尚福林主席即使不是诗人，近日想必也乐于欣赏这一诗句中所蕴含的“相反效应”的哲理。

　　H股大涨推动A+H股股改

　　H股一度成为A+H股股改的一个难题。不过，在A+H股股改亮相之后，H股的反应显然大出人们的意料。

　　尽管A股股改明确排除了H股股东获得对价和分类表决的权利，但迄今为止，不仅没有一家H股股东提出权益诉讼，而且相关H股还照涨不误。在中兴通讯(资讯 行情 论坛)A股股改停牌时段，其H股股价出现了近20%的涨幅，反过来成为推动中兴通讯A股复牌当日大幅上涨的重要因素。

　　由于近期H股整体行情的火爆，其价格领涨作用不仅正在成为促进含H股的A股股改的推进器，而且也使得一向担心A股和H股股价接轨造成A股价值中枢整体下移的A股投资者多少放了一点心。这里面，体现了“相反效应”的作用。

　　“遗忘”B股刺激B股暴涨

　　五部委联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，尽管无论从哪个角度来看，似乎都意味着B股边缘化危机的加剧，结果却反而成了引爆B股行情的导火索，其“相反效应”同H股大同小异。

　　至于外国投资者在B股市场的“刘郎重来”，目前恐怕主要也是出于市场机会方面的考虑。外国投资者欢迎A股回购B股和A、B股合并是一回事，它们参与不参与和如何参与是另一回事。

　　对于B股来说，市场机会未必等于政策可行性。无论是回购还是合并，都还需要面对不少具体的政策问题和实际问题。

　　不过，对尚主席来说，“相反效应”显然也是一种有意义的实践。“相反效应”的要诀有时候并不在于如何懂得设计，而在于如何懂得欣赏，懂得运用。

　　在对发展态势捉摸不准的情况下，投石问路，随机应变，说不定反而有可能更好地进入“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”的新境界呢！