从江苏吴中跌停想到的

　　浙江利捷 孙皓

　　虽然昨日早盘上证指数最高上攻到了1825.61点，但个股的疲弱态势已经开始制约股指的上涨。从昨日盘面来看，涨停的个股明显减少，而大幅下跌的个股数量显著增加，其中江苏吴中更是出现了连续三个跌停。个股分化日渐加剧，结构性调整压力正逐渐体现出来。　

　　连续跌停为哪般？

　　有“江湖最后一只庄股”之称的江苏吴中近期出现了大幅下跌，近四个交易日累计跌幅达到了33%。江苏吴中的大幅下跌体现出了当前市场所孕育的巨大个股风险。同样的案例还有前期的洪都航空。两者的大幅暴跌都表明目前两市个股所面临着的结构性调整压力日渐增大。特别是经过大幅炒作后股价严重偏离基本面估值的一些

股票，这种调整压力很可能有一个集中释放的过程，江苏吴中等股票的走势已经给我们敲响了警钟。

　　从江苏吴中的例子来看，虽然其目前股价只有3元多，但是，由于历年的送股其股本已经扩大近10倍，其25日的复权价高达38.44元。从其走势也可发现早期介入者仍有不菲的利润空间。而就其基本面来看，该公司近年来经营业绩却每况愈下，如果按照其目前的价格来计算，市盈率高达100倍左右。可见，股价明显背离了公司基本面，笔者认为这也正是其出现大幅下跌的主要原因。　

　　关注防御性板块

　　从江苏吴中、洪都航空身上都可以明显看出，目前市场在千八这个敏感点位所面临的结构性调整正在加剧。出现这种现象并不奇怪。其一，大盘从近千点开始运行到现在涨幅已经近80%，大盘上行面临着较大压力。其二，在本轮行情上涨中很多个股都出现了翻倍的涨幅，一些股票被大幅炒作，但是如果其基本面没能跟上股价的运行，那么其持股者必然希望获利出局。这种调整压力特别体现在一些主题投资的板块，如最早的有色金属、新能源到前期的军工、奥运板块的调整都充分表明了“故事型”个股所面临的风险。当然，结构性调整以这样的方式出现还有一个重要因素就是，目前中国股市或多或少仍存有一些坐庄炒作的成分。虽然目前A股市场已经进入了基金时代，但是由于目前上市公司仍是稀缺资源，基金大量的交叉持股现象依然存在，而这种交叉持股也孕育了极高的风险。

　　相对比而言，笔者认为，后市投资者可适度关注低价的防御性板块，如钢铁、

高速公路等。这类板块的优势在于，一方面经过了长期的调整后下跌空间较小，如钢铁、煤炭等板块的平均市盈率都只有10倍左右，可见其价格的低廉。另一方面，钢铁、高速公路、煤炭等行业都是和国民经济息息相关的行业，如果我国GDP能持续增长，那么，这些板块必然能分享经济增长的成果，未来值得长期关注。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。