开放之后国内券商可能连残羹都吃不上

　　朱伟一

　　人生的一个悲剧就是世事难料。有些朋友盼望证券市场早日开放，盼望外国券商早日到来。但开放后到底会出现什么情况，现在无人可以预料。

　　向美国券商开放市场会给我们带来什么好处呢？美国券商坚持说有好处，说是可以给我们带来新技术、新知识和新产品。可是中国不缺这些啊。新技术吗？在相当长的一段时间内，上海证券交易所的那套系统，是世界上最先进的系统之一，远胜于纽约股票交易所的那套系统。而金融创新也是层出不穷。

　　股市真的全面开放了，会是什么局面呢？

　　未来的情况不好预测。但可以看看已经开放的市场，看看那里的本土券商是如何经风雨见世面的。事实是，本土券商因市场开放而发扬光大的实属罕见。香港本地的券商已经成了股市中的小鱼小虾，只能做些

　　券商是吃独食的。高盛在印度有两家合资企业，高盛在印度与Kotak搞了十年的合资，但时机一到，高盛便将25%的股份出售，另外成立了自己的独资公司。美林则是追加其在合资企业中的股份，从40%增加到90%。其他行业的外商可以与本地公司长期合作，共同发展。但券商不可以，券商的秘密太多，容不得他人知道。

　　我们的券商是不是能够另辟蹊径，在开门之后做大、做强呢？恐怕很难。根据《经济学家》杂志的报道，2004年中国约有130家左右的证券公司，其中不少内外交困，风雨飘摇。我们的券商虽多，但可以出来与美国券商对阵的几乎没有。我们的券商与美国的券商不同，美国券商是自生自灭，股市崩盘时必须岿然不动，必须顶住雷霆万钧之力，否则就不得不淘汰出局。美国券商从到这个世界上的第一天起，便带有很大的野性，有我无敌，勇往直前；而我们的券商则是备受关怀，时而还需要国家援手注资。

　　即便中国券商兵强马壮，恐怕还是难敌美国大券商。国际券商大鳄不仅中国没有，大多数西方国家也没有。券商完全是彻头彻尾的美国文化。证券市场开放，实际上就是向美国大券商开放。在今天的世界上，美国券商横行各处，占据资本游戏市场的顶端。不错，德国、法国和瑞士各有一家可以称得上是世界级的券商，但这些券商大多雇佣的是美国人以及美国人所培养出来的银行家。

　　当然，券商并不是一个股市的全部。伦敦、香港的股票交易所现在倒也是热气腾腾，形势一派大好。尽管这两处的本土券商大多已让位于美国券商。这些地方是这样一个想法，换券商不要紧，只要是在我这个地盘上做生意就行，在这里做生意就能创造就业，政府就可以抽税，何乐而不为呢？但国内的券商呢，他们可能连残羹剩饭也吃不上。