张炜：大象跳舞能否复制5月行情

　　股市上涨是当前市场牛气的表现，但三季报的披露、股改“小非”解禁、工商银行上市的压力都增加了市场的不确定性，从以往的经验看，投资者仍需在狂热中保持一份冷静

　　张炜

　　10月9日，沪深股市不出所料地走出创新高行情，上证指数(资讯 行情 论坛)和深证成指(资讯 行情 论坛)双双高开，收盘时分别上涨1.88%和1.87%。上证指数创出2001年9月下旬以来的新高，投资者积极性又得到增强。

　　“十一”黄金周后首个交易日的跳高开盘并创新高，使不少投资者期待再现今年“五一”黄金周后的飙升行情。

　　今年“五一”黄金周前的沪深股市，同样一反常态地出现节前走强，4月份最后一个交易日沪市上涨了1.66%。节后仅6个交易日，上证指数由节前收盘的1440.22点升至1664.09点，走出本轮牛市行情最强的一波。而现在，“十一”节前股市也是出乎意料地走强，大盘又在节后首个交易日逞强，投资者当然期望“历史惊人的相似”，10月份再有一强波拉升行情。

　　其实，9日大盘创新高是必然的结果。既然上证指数已在节前攀至1750点，节后头几日就肯定会向新高发起冲刺。而且，“十一”黄金周休市5个交易日，已使A股市场“错过”了全球股市的一波暴涨。

　　纽约市场油价连续下跌，10月6日跌破60美元／桶关口，收于59.76美元／桶，创7个月以来新低；国际黄金价格也连续走软。纽约股市三大股指10月5日全线走高，道琼斯指数连续三天创下历史新高。香港股市也发动了一轮凌厉的上涨攻势，恒生指数在10月5日盘中以17940.49点创出6年以来新高，离历史最高点仅咫尺之遥。虽然国内A股市场前几年经常与国际市场“背道而驰”，但油价下跌对上市公司的利好显著，投资者自然不会视而不见。

　　9日股市创出新高，也是“大象”跳舞的成果。上证50(资讯 行情 论坛)指数上涨3.20%，明显超过上证指数1.88%的涨幅，表明推动大盘创新高的主要是大盘权重股。相比之下，深证成指的尾盘走势要弱于银行股挑大梁的上证指数。民生银行(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)涨停，华夏银行(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)分别上涨6.68%、4.53%，中国联通(资讯 行情 论坛)也一度上涨超过8%。银行股的集体走强，显然是为本月下旬工商银行上市“热身”。这种“热身”现象在以往屡见不鲜，中国银行(资讯 行情 论坛)9日尾盘拉升至2.1%的涨幅，更把上证指数直接推上了1780点上方。

　　那么，“大象”跳舞能否使10月份复制“5月行情”呢？沪深股市还有几道坎要过。

　　其一，10月份不会像5月份那样风平浪静，季报披露将带来不确定因素。截至9月28日，沪深两市已有362家上市公司对前三季度业绩进行了预测，其中预增公司102家，略增5家，续盈14家，扭亏44家；首亏46家，续亏109家，预减35家，另有7家不确定。虽然市场预计上市公司下半年的整体业绩有望呈逐季走高之势，但季报披露的不确定及对“见光死”的顾虑，可能使机构不会像5月份那样放手一搏。

　　其二，股改“小非”解禁将再掀高潮，统计显示，10月份共有25家公司的28.58亿股限售股(市值约150亿元)可上市流通，占第四季度162家公司共80.66亿股解禁“小非”总量的37.94%。

　　其三，工商银行上市的压力。银行股高调迎接工商银行上市，但工商银行上市客观上会给整个市场带来压力。就银行股而言，9日的强势可能是一时辉煌，持续走强具有难度，且后市银行股面临板块分化。

　　其四，短线冲高后获利盘回吐的压力增大。10月份的起点高度已不同于5月份，高处不胜寒的感觉会产生于越来越多的投资者中。

　　9日股市上涨是当前市场牛气的表现，如此浓厚的牛市氛围应该有助于牛市走得更远。但市场的发展若过快，投资者还是要保持冷静。若“5月行情”能被10月份复制，肯定是一种痛快，可危险也会接踵而来。涨幅过快很可能伴随而来扩容提速，甚至大盘因扩容压力“倒下”。从某种程度上说，工商银行10月27日上市之前，需要的是蓄势待发，过度亢奋未必是好事。因而，稳健型投资者更希望沪深股市在10月份走稳，而不是走急。