阿蒙：断言牛市还为时过早 股市仅处于规范拐点

　　股市不是靠“喇叭”吹起来的。从中国股市诞生之日起，可以说所谓“牛市”事实上就从没存在过，即便“牛”那么一下，在风卷残月般炒作之后，呈现的仅是一个个周而复始的“轮回”。笔者并不是对中国股市悲什么观，而是在讲眼见现象与事实。

　　近来，有人依据——今年我国股市前9个月涨幅超过50%以上，大盘股发行不断，但在国庆节前的最后三个交易日，沪深股市不但没有像众多研究机构和投资者预测的那样，出现下跌走势，反而连续走高，进而得出——我国股市出现了新一轮牛市行情。另外，其论据还囊括尚主席“日前表示”——资本市场的发展正处在一个新的时期、股权分置改革基本完成、上市公司改善治理结构、券商扭亏、证券投资基金及QFII壮大推进、《公司法》《证券法》和《刑法》修订等等。

　　仔细分析，若讲中国股市正处于走向规范的拐点倒是事实，见风就雨大呼小叫牛市行情，笔者以为不光不符合实际，而且会给投资者送去误导，即便“炒”那么一把，只怕受害遭难的还是众生。扯嗓子逞一时之快，到头来得利的依然是渔翁们。

　　股市是经济的晴雨表。由于中国股市与

中国经济在体制与结构上的特殊性，晴雨表对“负的方面”往往还是乐意显灵的。

　　就当前而言，中国经济运行中最突出的矛盾和问题主要有三个：一是投资增长过快，二是信贷投放过多，三是对外贸易顺差过大。中央领导指出：如果不抓紧解决，不适时调控，而是任其继续发展下去，势必会加剧发展不平衡的矛盾，影响经济持续快速稳定增长，甚至引起大的起伏。可见，中国股市置身的经济基本面并不容乐观！所谓新一轮牛市行情，会不会昙花一现呢？

　　另一方面，就中国股市所处的法律文化环境来说更是深受污染。

　　日前，中共中央书记处书记、中央治理商业贿赂领导组长何勇在联系点负责人座谈会上强调，要着力解决公益性强、与人民群众切身利益密切相关、严重破坏市场秩序的问题，突出工程建设、土地出让、产权交易、医药购销、政府采购、资源开发和经销等六大领域和银行信贷、

证券期货、商业保险等九个方面。据权威部门统计，我国去年共立案侦查涉嫌贪污、贿赂十万元以上和挪用公款百万元以上的国家工作人员8490人；立案侦查涉嫌犯罪的县处级以上国家工作人员2799人，其中厅局级196人、省部级8人；立案侦查金融、教育、医疗、电力、土地、交通等行业和领域涉嫌犯罪的人员7805人；立案侦查私分、侵吞、挪用国有资产的国企人员9117人；立案侦查贪污、挪用公共财产的农村基层组织人员1931人。而今年以来，大案要案更是层出不穷，尤其是金融类案件更是达到了“登峰造极”，上市公司出事的也是接二连三、司空见惯。

　　从上市公司自身来看，其整体治理状况并不能令人满意。

　　众所周知，控股股东以及关联方占用上市公司资金问题是中国股市的一个恶瘤，也是制约上市公司质量提升的一个障碍。为此，去年6月证监会下发《关于集中解决上市公司资金被占用和违规担保问题的通知》，“清欠战役”拉开序幕。同年11月，国务院批转证监会的《关于提高上市公司质量意见》，明确提出控股股东或实际控制人不得以借款、提供担保、代偿债务、代垫款项等各种名目侵占上市公司资金。今年5月底，证监会又发布《关于进一步加快推进清欠工作的通知》，再次重申将“严格执法，追究拒不偿还占用资金的单位和主要责任人的责任”。从目前情况来看，其中的惩罚条款，威慑作用不可小觑，抓了几个责任人，在相当程度上推动了清欠进程。根据有关方面表态，9月30日即是清欠的一个“大限”。据悉，相关公司正在上演着生死时速，以期在最后时刻前完成清欠度过难关。话说，如此“暴风骤雨”式清欠，其质量绝对要打一个大问号，糊弄的是投资者还是管理层，其实都有可能！

　　实话实说，资金占用仅是中国上市公司痼疾之冰山一角。

　　综上分析，以小见大，说中国

资本市场正处在一个新时期还为时过早，断言股市出现了新一轮牛市行情，其实充其量不过是一个阶段性或轮回式“行情”而已，对那种鼓吹“牛市”的，大家千万要小心谨慎些。

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