新发H股促进港股市场上涨

　　考虑到香港国企指数的成分股均为在香港上市的内地企业，因此该指数与上证指数(资讯 行情 论坛)具有较强的可比性，因此我们这里以香港国企指数为例，分析新股发行对香港市场的影响。

　　鉴于前10大成分股占指数的权重接近80%，我们主要分析前10只权重成份股。由于香港国企指数基期为2001年1月2日，而中石油(资讯 行情 论坛)、中石化(资讯 行情 论坛)均在2000年上市，因此我们主要分析其他8只内地企业上市时的指数表现。

　　图中显示，大型内地企业在港上市并未对香港股市的短期、中长期走势产生不利影响，甚至还形成利好。在2004年底至2005年底期间，8家内地大型企业陆续在港上市，在2005年下半年更是掀起了在港上市高潮。但观察其上市后市场的表现，无论大型企业分散上市还是集中上市，也无论在市场上涨阶段、还是市场调整阶段，新股上市均受到了市场的追捧，引领了短期内的市场上扬走势，也奠定了国企指数中长期上涨的基调。 由此可见，新股发行并非利空，优质企业的上市更是市场的短期与长期利好。

　　比较同期香港、内地市场的走势，在2001年底与2005年底期间，国企指数稳步上扬，而上证指数却震荡下跌。两种指数的成分股均为在经济环境中成长的内地企业，但其上市初期对市场的影响、以及股价的中长期变化却似乎呈现不尽相同的表现。我们认为，内地股市

　　从2005年下半年至今，随着股权分置改革的起步和顺利推进，内地与香港股市的联动性越来越强。这一步证实前面的结论，股市发行并非市场利空，随着市场机制的完善和投资理念的成熟，新股发行甚至成为市场短期与长期利好。