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券商借壳上市恐成资本运作工具 是否双赢待观察http://www.sina.com.cn 2006年07月23日 16:56 证券导报
○巫寒 ● 券商借壳上市，真的有那么神奇，真的就是双赢吗？ ● 全流通背景下，上市公司会成为券商的本业还是玩资本运作的工具，这谁又能保证？ 天时，地利，人和。经历了难忘的2006年上半年，证券公司终于扬眉吐气，一扫五年的阴霾。火爆行情使得券商行业全面回暖，从近期多家券商公布的半年报来看，券商行业盈利出现大幅飙升。151家券商今年上半年两市股票、基金和权证的总成交金额为95731.32亿元，是去年2.8倍。仅计算股票和基金的交易佣金，上半年券商的佣金收入将达到153.92亿元。同时，新业务成为券商新的利润增长点，随着IPO和再融资等投行业务的恢复，金融衍生品、集合资产管理、资产证券化等业务的进一步深化，以及融资融券、产业基金、不良资产处置等业务的逐步开展，券商的各项业务正在形成一个完整的产业链。 券商活了，就希望有进一步的发展。上市公司中信证券的向中国人寿股份和中国人寿集团定向增发完成后，净资本由40.9亿元增加到87.3亿元 增幅为113%。通过资本市场获得“血液”非常让其他同行羡慕不已。但是通过正常的IPO程序也许需要太多的时间，以光大证券为例，公司2004年亏损如果要按三年赢利去IPO则最少到2008年。借壳上市是目前最好的选择。 于是，券商借壳上市在市场上被炒得沸沸扬扬。先有广发证券借延边公路引发股价飙升三倍，接着东湖高新和长江证券联姻被否认导致股价大起大落。现在长江证券成为了“送财童子”，碰到谁谁股价就飞涨，前有ST幸福后有武汉塑料，甚至连长江证券持有的股票也被点燃，如宝光股份、G阳光、莲花味精和宜宾纸业等均呈现逆市涨停的走势。一时间市场又回到了2000年那个“触网”的时代，疯狂的让你几乎看不懂！ 券商借壳上市，真的有那么神奇，真的就是双赢吗？对于券商而言，当然希望找到干净的壳成功上市，利用增发或其他手段从市场上融资。但正是因为壳难找，使得目前仅仅只有广发证券一家正在重组延边公路，而长江证券梦断东湖高新，则是因为壳的后期处置较难。 对于上市公司来说，股权的转让意味着原来主业的丧失，当然也正是一些经营有压力的公司才会想到变身为证券公司，一是通过重组盘活壳资源，二是通过二级市场股价上升来达到其他目的。因此市场上出现了申万借壳金宇车城、光大证券借壳宁波富达的传闻，但这两个股票的确是当前为数不多的筹码高度集中的明庄股，并且他们都未股改完成。是证券公司有意借壳，还是上市公司借券商概念为了股价飙升？而股价暴涨暴跌背后反映的是信息披露的不透明以及市场传言给投资者带来的伤害。 应该看到，券商借壳上市不是一帆风顺的，真正能够成功登陆的屈指可数。另外，即使是成功借壳，在完成融资后是继续做好业务给流动股股东回报，还是在全流通市场中把股权高价出售？毕竟证券公司都是资本运作的高手，在全流通背景下，上市公司会成为券商的本业还是玩资本运作的工具，这谁又能保证？ 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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