IPO狂飙突进 风险不可低估

　　倘若数量与质量的控制失当，IPO就将成为股市复苏的“魔鬼”，而不是输入新鲜血液的“天使”

　　-财经述评-张炜

　　不知是不是巧合。2004年6月，中小板开张的首批个股在众人期望中上市，结果冒出江苏琼花造假，德豪润达业绩变脸。而今又是中小板个股，在整个市场的期待中拉开IPO重启的帷幕。可担当先锋的中工国际并不争气，其业绩快报让投资者对IPO质量又有了担心。

　　快报显示，中工国际2006年1至6月的主营业务收入为3.2亿元，较上年同期增长7.55%，但是主营业务利润只有6772万元，较上年同期下降了23%；利润总额5332万元，比上年同期下降了10.21%；净利润是4532万元，同比下降的幅度达到10.22%。难道这就是管理层精心挑选，又让投资者满意的IPO重启第一单的业绩吗？荒唐的是，中工国际上市首日还表演过惊人的一幕，一度涨幅达575.68%。7月13日，中工国际业绩快报公布，股价下跌达9.89%。17日收盘价16.18元，低于上市首日17.11元开盘价。到目前为止，中工国际让大部分从二级市场买入的投资者吞下的是“苦果”。

　　当初就有人问过为何IPO重启第一单选中中工国际，该公司人士称，是因为其业绩优秀，质地优良。可实际上，中工国际的前几年业绩就暴露出成长性隐忧。该公司2003年至2005年的主营业务收入分别为50384万元、57116万元、64426万元，净利润分别为7204.12万元、7056.39万元、7088.58万元。作为一家登陆中小板的上市公司，中工国际近三年的业绩成长性一般。尤其是在主营业务收入增长的同时，净利润却“原地踏步”。

　　对投资者来说，重要的不仅仅是IPO前的业绩，更要看IPO三五年后的业绩表现。若上市后业绩不增反减，就是“变脸”的表现，其IPO也就有圈钱之嫌。现在让投资者担心的是，一方面IPO重启第一单的业绩令人“大跌眼镜”；另一方面，IPO正呈加速之势，本周将有横店东磁、天源科技、保利地产、威尔泰和大秦铁路等5只新股先后进行网上发行，仅大秦铁路就将募资近150亿元，A股市场将迎来一次比中国银行上市还严峻的抽资考验。中石油8月回归A股，工商银行A股和H股同发等传闻，在市场上不绝于耳。专家提醒投资者，警惕新股发行“大跃进”，机构操盘手感叹“发审委的敬业让人害怕”。

　　说白了，IPO敢于狂飙突进，是因为太多人相信股指能够走得更远，不断增强的投资者信心足以消化IPO狂飙突进的影响。对上证指数寄予超级厚望者大有人在，突破2000点实属保守的估计，有人认为可涨至5000点。在一些人看来，既然市场信心的根基如此牢固，“发审委的敬业”又有何担忧？上证指数6月7日单日下跌5.33%，随后以创记录的“11连阳”反超，各方更对牛市的力量充满信心。7月13日单日下跌4.84%，市场上的担忧心理已经“麻木”了，不少人相信“11连阳”的奇迹会再次上演。因而，在目前的市场状态下，IPO狂飙突进也就变得无所顾忌。尽管谁都知道应该爱护市场，谁都会说IPO的发审速度应该以市场承受力为前提，但现在却是更想大胆“透支”一把。或许是IPO暂停导致一批公司“饿极了”，也就啥都顾不上了。

　　IPO狂飙突进的风险不可低估，倘若数量与质量的控制失当，IPO就将成为股市复苏的“魔鬼”，而不是输入新鲜血液的“天使”。