公司治理事关证券市场百年大计

　　——聚焦上市公司治理评级体系发布暨中国上市公司治理研讨会

　　贲　悦：

　　评级是提高公司

　　治理水平的重要外部机制

　　鹏元资信副总经理贲悦称，从监管部门的调查结果看，中国上市公司虽然历经了十余年的发展，现代公司治理结构与治理机制已经逐步建立，但即使发展到今天还是存在不少的问题。他认为，上市公司治理评级是提高上市公司治理水平的一项重要的外部机制。

　　在介绍鹏元公司推出的上市公司治理评级体系时，贲悦说，该评级体系是在借鉴国内外治理评级经验的同时，结合中国特定的法律、法规、制度等环境因素，针对国内上市公司的治理现状而制订的。评级体系指标评价要素由三项构成：一是股东权利与其他利益相关者权利；二是董事会、监事会与经理层；三是信息披露与审计。

　　他强调说，鹏元公司在进行上市公司治理评级时，遵循三大原则，一是公开信息分析与实地访谈调研相结合的原则；二是定性分析与定量分析相结合的原则，力求评价的全面客观；三是民主与集中的原则，评级结果由项目小组讨论后综合给出，并通过公司评审会综合评审确定。

　　张建军：

　　评级是衡量公司治理

　　有效性的一种尺度

　　中国

人民银行深圳中心支行副行长张建军认为，公司治理评级等级是衡量公司治理程序与治理运作有效性的一种尺度，它是对一个公司在一定时期内，其治理程序与治理运作是否能够有效保护以股东为主的利益相关者的综合判断。公司治理评级等级或治理得分的不同，反映了公司治理程序与治理运作的有效性。在现阶段，中国上市公司治理的质量不是很令人满意，主要体现在财务造假、掏空上市公司、大股东占款等问题上。因此，公司治理评级将对改善上市公司治理起到积极作用。

　　对于治理评级的意义及作用，张建军认为， 公司治理等级影响公司融资成本，可以激励公司提高治理水平； 投资者可以将治理评级作为投资参考要素；治理评级有助于债权人全面评估公司状况；治理评级方便监管者实施有效监管。

　　金岩石：

　　投资者需要良好的

　　公司治理结构作为保障

　　湘财

证券首席经济学家金岩石在会上道出了他对评级的看法，他说，评级公司评对一万个公司都是应该的，但评错一个公司，这个评级公司的牌子就砸了。

中航油出事前就曾经被某知名评级公司评为最具透明的公司。因此，要认真严谨对待公司评级。

　　对怎么才算是好的公司治理结构，金岩石言简意赅地说：“人要可靠，事要透明”。他认为，差的公司治理结构的一般来说，主要表现在投资者不能对公司未来形成预期。他同时对投资者提出四点建议：特别要关注卖方信息，克服信息的市场不对称；特别关注中小盘股，大公司造假的可能性较小；特别关注简单的量化指标；特别关注公司的话语，用今天的结果印证昨天的话。

　　金岩石还说，上市公司实质上也是一种商品，是一种企业的商品化，一种证券商品，与普通的商品相比存在两点差别：首先是普通商品有使用价值和价值，而证券商品交易的只是一种预期；其次是普通商品不会说话，而证券商品(上市公司)不仅会说话，而且往往会只说好话不说坏话。如果没有良好的公司治理结构作为保障和约束，那么投资者可就要擦亮眼睛了。(罗平华)