时评:中国股市需要平稳上涨 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年07月07日 03:08 第一财经日报 | |||||||||
特约评论员 那复祺 本周三上海证券交易所迎来了其历史上最大的IPO——中行上市。中行上市首日股价就大涨23%,这也使上证综指大幅上升2.23%,周四上证综指再度上涨1.33%。 这表明股市正向积极的方向发展,这也是为什么我一直以来对中国股市保持信心的
对于中国股市而言,最好的情况并不是股价的狂涨,因为这容易导致新一波的投机浪潮。最好的情况应该是市场稳步走高,并在IPO成功时偶尔快速上涨。 下来我将说明投机浪潮可能带来的负面效应。 首先,投资者需要知道中行的股票不可能每天都上涨,这是由于套利的存在。 中行在香港发行了H股,虽然近来人民币对港币的汇率相对稳定,中行在沪港两地的股价不太会产生逆向走势。虽然目前A股和H股还不能互换,但市场交易人士还是可以设计新的投资组合以便从中行A股和H股之间的价差中套利。而这些投资组合也会使中行股票在沪港两地的差价缩小。 因此,一旦中行在两地的股价差额超过5%~6%,就会引起一轮套利风潮。 当然,我们可以认为沪港两地股票会一起上涨,这会令套利空间缩小,这种情况还是有可能发生的。 中行及另外三大国有商业银行的业绩与中国企业的表现紧密相关。作为消费者、政府和企业的中介机构,这也正是银行功能的表现。 因此银行的股价也有可能比其他行业的股价涨得高。这种情况很普遍,尤其是在新兴市场国家的股市,银行股股价长期高于其他行业。不过,银行的业务还是依赖于企业,其股价也不可能偏离太多。 中国股市近期还将有很多大规模的IPO,这会给投资者带来良机。而这个过程越平稳,对所有人也就越有利。 但同时我们也不能忘记,全球金融市场仍要面临动荡的一年,五六月份的那场风波只是一个开始。如果中国股市平稳上涨,那么这种脆弱性对其的影响也会减小,投资者的利益也能得到保障。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |