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利用主题投资分享A股豪门盛宴


http://finance.sina.com.cn 2006年06月27日 08:52 中国经济时报

  记者单羽青6月26日北京报道 当世界杯的“豪门盛宴”在全球上演时,A股市场则上演了另一场“盛宴”。A股规模最大的IPO正在进行。据统计,中行此次网下冻结资金1282亿元,预计网上申购资金将达8000亿元,计入指数的总市值将超过5000亿,占指数权重10%以上。嘉实主题精选基金经理王贵文表示,除了IPO套利机会及中行优质投资价值外,吸引资金参与的重要原因是A股正处于一个长期牛市的初期,“豪门盛宴”刚刚开始。而在这场以结构分化为主要特征的行情中,主题投资策略将会成为制胜高回报的“利器”。

  通过研究,王贵文发现,日本和韩国资本市场的发展都经历了经济发展、货币升值、股市爆发性增长的“路线图”。1961~1965年,日本股市经历了4年下跌;1968年,人均GDP超过2000美元,日元逐渐升值;1971年~1987年,股市上涨8倍,随后步入长期繁荣初期。韩国1983年人均GDP首次突破2000美元,1982~1989年股市总市值膨胀30倍以上。两地股市繁荣初期其资本化率都有一个由20%附近快速升至50%以上的过程。

  现在

中国经济和股市所具备的条件与日韩历史“惊人的相似”。2001~2005年,A股经历单边下跌;2005年,人均GDP达到1703美元;2005年,开始实施有管理的浮动汇率制度,人民币小幅升值,并步入长期的升值通道。王贵文表示,A股市场的资本化率不足20%,远不能满足经济发展对金融资产的潜在需求,因此,A股行情展开的空间和时间跨度可能超过人们的预期。

  王贵文认为,A股目前已脱离初期齐涨齐跌的局面,市场的每一轮上涨都主题鲜明,并不断变换,行业或个股间的分化明显,通过传统的投资思路来配置行业,在牛市中优势不如其他时候明显。主题投资策略能够把握驱动

股票上涨的本质原因,在结构牛市中取得更好的投资回报。以美国
二战
后的“婴儿潮”为例,随着人们寿命延长,多数人不愿养育子女,并选择独居,这便成为一个主题。围绕这一主题,带动了医疗、金融服务、旅游及传媒娱乐等行业的高速发展。如美国最早的主题投资基金之一——City Financial BioTech Fund,投资重点放在与健康护理类相关的各类制药、科技和医疗板块的大盘股票,该基金在三年内创造了200%的投资回报。


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