6·19全流通高调启航

http://finance.sina.com.cn 2006年06月20日 09:21 金融投资报

　　编者按：昨日，一个标志性的日子，随着G三一(资讯行情论坛)1093万股限售股份和全流通首家新股中工国际4800万股的同步上市，中国股市正式拉开了全流通的帷幕。从盘面看，G三一全日表现平稳，而中工国际则掀起巨澜。该股以远超市场预期的17.11元开盘，经巨量换手后于下午2点左右疯狂拉升，最高上摸至50元，收盘31.97元，暴涨332.03%，换手率高达94%。全流通，就在这样令人叹为观止的狂飚中启航……

　　三一重工(资讯行情论坛)“解禁”波澜不惊

　　较之于中工国际，昨日全流通演出的另一主角G三一的表现则要中规中矩得多。昨日大多数交易时间里，G三一股价都处在小幅下跌的局面中，经过尾市拉升，最终股价收红，微幅上涨0.96%，G三一限售股解禁首日算是平稳度过。

　　按照相关规定，G三一1093万股限售股昨日起解除流通限制，这也是两市率先解除流通限制的第一只股票，具有一定的标志意义，因此在解禁当日股价能否保持平稳就备受投资者关注。三一公司方面近期也为维系该股股价的平稳煞费苦心，“利好”消息不断涌现。6月13日，G三一公告称，公司控股股东三一集团及其控股子公司三一汽车从2005年6月17日至今年6月9日期间从二级市场累计增持了G三一2400万股，占G三一总股本的5%。其中，三一集团增持1137.75万股，三一汽车增持了1262.26万股。此则增持公告出现在1093万股限售股解禁前夕，大股东希望稳定股价的意图表露无遗。此外，“三一收购徐工”事件近日也闹得沸沸扬扬，三一集团副总裁向文波甚至利用博客为三一收购徐工造势。虽然市场人士怀疑三一的收购实力，也对三一此举的动机表示质疑，但从市场表现来看，三一公司的这一举动还是收到了实效。在近期大盘不断调整的情况下，面临巨量限售股解禁的压力，G三一股价不跌反涨，昨日解禁当日股价表现也比较平稳，成交量变化也不大，因此公司近期为维系股价稳定所做的“努力”还是颇见成效。

　　昨日G三一成交量较前期变化不大，从交易情况来看，应该主要是正常的投资买卖行为。公司方面此前曾表示不会急于抛售股份，最大可能是在限售股解禁当日象征性地抛售1手。市场人士当时表示“G三一抛售100股的一小步，将标志着中国股市迈进一大步。”昨日G三一股价经受住了限售股解禁首日的考验，虽然解禁首日的表现并不能预示其未来，但观察人士认为，昨日G三一的平稳解禁亦标志

　　着股改又成功地迈进了一大步。

　　本报记者王筱

　　中工国际炒作狂飚突进

　　“20元了”、“25元了”、“30元了”、“35元了”、“40元了”、“50元了”……伴随着全流通IPO第一只新股中工国际的上市，全流通的激情演绎得淋漓尽致。昨日下午2点左右，一直在18元左右徘徊的中工国际猛然发力，以近90度的仰角发疯般上涨，短短40分钟左右时间就从每股18元上涨到每股50元，让人叹为观止。

　　“疯了，简直是疯了，6000万的流通盘，0.37元的业绩，50元就是135倍的市盈率，而中小板块的平均市盈率才30倍。”在中工国际大涨的时候，很多投资者都表示“不可理喻”，对于其大涨都是“做壁上观”。“就算是全流通以后的第一只新股，但也不能这样脱离基本面疯涨，我不知道30、40以上都是哪些人在买票，可能不会有很多散户吧。”一投资者纳闷地说如果不是有人疯了，那就是有人钱太多了。

　　此前，很多投资机构和业内人士根据中工国际的基本面情况和市场的现状将其上市价格定位在14元左右，而其以17.11元开盘以后大部分时间也是运行在每股15.5元至18元之间，尚属正常。但在2点钟左右，也许是有机构吃够了筹码，突然开始大幅拉升，并创造了一段时间内每10秒涨1元的奇迹。

　　对于中工国际此番露骨的表现，很多业内人士都不以为然，甚至认为其在“哗众取宠”。一机构操盘手认为，以中工国际的基本面看，显然难以超越目前沪深两市几只每股股价超过40元的股票，如G茅台2006年第一季度每股收益0.475元，小商品城(资讯行情论坛)2006年第一季度每股收益达到0.4元，苏宁电器(资讯行情论坛)2005年每股收益达到1.05元。中工国际的业绩和品牌优势、成长性都是无法与这些绝对的绩优蓝筹相比的，今日全天跌停甚至连续跌停的概率非常大。

　　其实，就在中工国际非理性大涨的同时，沪深股市却经历了一段与中工国际走势截然相反的跳水行情。不少投资者都认为中工国际的大涨只能是恶作剧般的昙花一现，因为就连受益最大的河北宣工(资讯行情论坛)也没有像中工国际那样大幅上涨，反而在尾市走出杀跌行情，也就是说不少投资者认为到河北宣工能抛售中工国际那天，中工国际在二级市场的股价显然难再辉煌。

　　也有业内人士指出，类似中工国际这样上市第一天就“坐火箭”的情形在中国股市曾屡屡出现。2001年5月，用友软件(资讯行情论坛)首日上市股价最高就一度达到100元，成为第一支上市首日股价达到百元的股票。不过随着科技股泡沫的破灭，其股价也是跌跌不休，到40元左右才开始构筑平台。而更经典的是1999年10月上市的小盘基金基金湘证，该基金上市当天以2.45元开盘后便通过巨量换手，后市展开快速拉升行情，最高价达10.00元，尾市以6.20元报收，涨幅达520%，与中工国际昨日的表现极其类似。

　　截止昨日收盘，中工国际报收31.97元，上涨332.03%，成交4514.54万股，换手率达到94.05%。

　　本报记者刘柯

　　反方

　　新股杀伤力有待体现

　　周一深沪股市震荡反弹，成交量有所放大，K线形态为小阳线。从市场轨迹来看，N中工收盘大涨332.03%机构恶炒迹象非常明显。从历史经验来看每次新股上市恶炒过后市场就会产生一次深度下跌的调整走势，1994年的新股恶炒使大盘由800多点跌向了325点，2002年新股恶炒使得大盘由1900点跌至1380点；从新股恶炒对市场影响来分析，新股将分流短线及机构资金，进而使得大盘失血。从技术指标来看，目前大盘短线60分钟快速指标已经反弹到位，而日线仍有修复要求，但考虑到新股已经出现恶炒，限售股将不断以极低成本冲击市场，因此所带来的对大盘的杀伤力将明显体现到未来盘面中，大盘随时可能产生较大幅度的下跌走势。因此建议投资者应坚决逢高减仓。从周一机会来看，认沽权证板块机会远大于A股，短线收益可观。综合分析认为：新股恶炒已打开了市场中期下跌的空间，通过市场技术指标测市，其理论跌幅中期至少在1350点附近。在此期间短线投资者应以短线运作为宜，新股短线操作可能收益大于老品种，但要把握好时机，稳健投资者应以观望为主。

　　九鼎德盛

　　正方

　　成长价值仍可挖掘

　　从目前股指的运行态势来看，上周上证综合指数(资讯行情论坛)在1500区域止跌回升，说明1500区域对股指形成明显的支撑；而从均线系统来看，经过连续两天的震荡回升之后，两市股指重新企于5日和10日均线之上，成交量也保持温和放大的趋势，表明经过近期的回调之后，市场反弹的意愿明显较强，不排除在成交量继续放大的配合之下，上证综合指数将进一步试探性地向上挑战1600点整数关口阻力的可能。

　　从短期热点表现来看，前期连续调整的有色金属、地产以及航天军工、新能源、并购重组等投资主题均有望继续受到增量资金的关注。而昨日市场的焦点无疑在暂停1年零12天的新股上市正式启动上，中工国际上市后受到市场的热烈追捧。中工国际首次公开募集共计6000万股，其中网上定价发行的4800万股在昨日上市，而网下询价发行的剩余1200万股将于3个月后上市。早盘该股以17.11元开盘，整个上午基本在17元附近徘徊，下午两点前后该股突然启动，并疯狂拉升，最高冲高至50元，最后报收31.97元，涨幅332.03%，全天换手高达94.05%，中工国际的表现远远超出市场的预测定价！昨日中工国际暴涨从一个侧面给投资者带来这样的一种启发，就是市场“成长价值”仍然有待挖掘，尤其是对于价值明显低估或者具备持续成长的行业及上市公司，投资者可予以重点关注。

　　广州万隆

　　观察

　　中国式全流通离理性尚远

　　6月19日上市的全流通第一股无疑狠狠地揍了“股改成功论”者一记响彻云霄的耳光。因为按照大家的共识，在全流通的背景下，投资者会理性投资，股票的价格会围绕着股票的价值波动。但中工国际上市后的疯狂表现，不仅用实际行动证明了中国股市股改的彻底失败，而且也写下了中国股市全流通的最荒唐的一页。

　　应该说，中工国际的荒唐从其发行之时就已显露头角。因为在投资者的美好愿望里，全流通发行应是一种同股同价发行或低价发行，公众投资者认购股份的价格应该与国有股东及发起人股东的持股成本是大致一样的。但全流通第一股中工国际的发行却很令人大开眼界。因为该股票的发行仍然还是公众投资者所持股份的高溢价发行，而大股东及发起人股东的认股成本仅为每股1.54元，公众投资者的认购成本每股7.40元是大股东及发起人股东的4.80倍。不仅如此，更加令人啼笑皆非的是，在一年之前的时候，在

股权分置的背景下，中工国际曾确定自己的发行价为每股6.78元，然而如今按全流通发行了，该股的发行价格不仅没有有所下调，相反还提高到了每股7.40元。于是，这就出现了这样一个荒唐的局面：按每股6.78元的“低价”发行，中工国际的大股东及发起人股东还要经过股改向流通股股东支付10送3股的平均对价；如今按全流通发行，不仅发行价提高到了每股7.40元，而且大股东与发起人股东还无需向公众投资者支付对价。这是不是中国股市全流通发行的最荒唐的写照？是不是股权分置与全流通彻底扭曲？

　　正是由于中国式全流通从一开始就被扭曲了，于是在6月19日，在这全流通第一股中工国际正式上市的时候，“中国式全流通”上市之荒唐终于在股市里发挥到了极点，投机之疯狂实在是无出其右者！让笔者深深地为之震惊！难道这就是广大投资者期盼的全流通？难道这就是管理层一年来为之追寻的股改的全流通成果？

　　皮海洲

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