对外资政策正在矫枉过正

　　叶晶莹

　　外资在中国市场被奉若上宾的日子正在过去，进入市场的成本正在提高。

　　耗时三载的收购徐工案，凯雷还未等来商务部的最后批文，先等来了民营企业三一重工(资讯 行情 论坛)执行总裁向文波的叫板，后者宣称，打算在全盘接受凯雷方案的基础 上，以高出凯雷30%的价格收购徐工。另据媒体报道，近半年来，外资在装备制造业的并购几乎都中途搁浅，其中包括厦工、杭齿、沈阳鼓风机集团等企业。

　　媒体报道，《关于对装备制造业改制(投资合作)中维护经济安全和产业安全审查办法的通知》正在酝酿之中。初稿中已经给出了外资并购的三大门槛，一是造船、发电设备、输变电设备、齿轮、石化通用设备制造等重大行业的重点企业不允许外资控股，对这些领域内的合资与并购，国家要进行重点审查；二是列出了二三十家重点企业，对这些企业国家要保持国有资本控制力，对外资并购行为加以规范和指导，不能随便处置，徐工集团便位列其中；三是对超过一定金额的并购必须有国家的严格审批。

　　与凯雷处于同样境遇的还有花旗集团。在控股广发行的竞赛中，跑了两年，跑出的结果是

银监会不同意打破现有的政策规定，持股不能突破25%的上限。比赛重新开始。

　　今年上半年以来，牵涉外资控股的重大收购几乎都处于悬置状态。这可以看作是一个信号：政府对引进外资，尤其是控股收购，在态度上，正趋于谨慎；在操作上，审查更加严格。

　　今年早些时候也曾出现一些零星信号。国家统计局前局长李德水提出，跨国公司在国内收购行业龙头企业，而且要求绝对控股，如果听凭发展，将十分危险。国资委主任李荣融则撰文直陈，市场换不来技术。其透露出政策层面的微妙变化，有关部门在与外资打交道经年月久之后，正在重新审视外资的作用与力量，对过去几年“激进”的倾向进行修正，但这种修正有可能矫枉过正。

　　更明确的信号是，在6月7日召开的国务院常务会议上，反垄断法(草案)被原则通过，并将在修改后提交全国人大常委会审议，如果一切顺利，明年上半年即可面世。反垄断法对于行政垄断轻描淡写，而将在禁止企业，特别是外资企业滥用市场支配地位、禁止企业垄断协议等方面担起重任。国外经济界已经担心反垄断法将成为专门针对外资大企业的武器。

　　外资一度在中国市场受到热烈追捧，从政府到民间，对外资的期待与欢迎程度在亚洲名列前茅。虽然“打开国门，融入世界”的强烈愿望是有关部门对外资青眼有加的原因之一，但地方政府招商引资被视作重要政绩，才是某些官员滋生“宁予强邻、不予家奴”的心态，不惜低价出让稀有国有资源的根本动力。饶有意味的是，新桥投资相对控股的深发展(资讯 行情 论坛)于上个月抛出零对价股改方案，并公示已获得政府的支持。这无疑是外资笃信“强权就是公理”的后遗症爆发。

　　然而，行政力量再次伸出虎爪。“新桥入股深发展”业已成为在华戏水的海外私募股权投资引以为鉴的生动教材，它再次提醒外资一个老生常谈的基本常识———投资新兴市场，政策风险依然是第一位的高风险，这个风险对于偏好做政府生意的外资尤为重要。

　　日前，浙商大会在杭州召开，吸引了来自世界各地的1.5万商界人士。一位参会的朋友说，浙商手里有近8000亿的资金没有去向，只好放回银行里。如果这个数字是确凿的，那么，这个消息会让央行行长周小川先生睡不着觉。对他而言，这不是什么好消息。

　　这个非常有说服力的数字的存在，会让所有对外资高山仰止的借口都显得极为勉强。为什么中国的

垄断行业非得同外国资本分享？外资是钱，内资难道就不是钱？