中工国际发行 投资者喜新乎厌旧乎

　　怀新投资

　　中工国际作为第一家采用资金申购方式上网定价公开发行的全流通公司，将于2006年6月5日上网公开发行股票。停止了一年之久的IPO本周一终于隆重登场，说它隆重是因为这是中国股市新老划断、全流通发行的第一单，对于整个中国股市的估值影响意味深长。

　　中工国际发行定价确定为询价区间的上限即每股7.4元；按本次发行后中工国际2005年每股收益对应的市盈率为19.83倍，发行总量为6000万股。该公司属于国际工程承包业，据统计，建筑业的平均市盈率超过30倍；再看中小板，市盈率水平约为40倍，可以预见，在当前市场状况下，各路资金十分充沛，作为全流通下的首发秀，中工国际受到追捧当在意料之中。

　　按照中小板的平均市盈率40倍计算，我们认为中工国际19.83倍的市盈率并不高，上市后应有理想的上升空间。获利丰厚的盈利预期吸引了大批机构投资者纷纷加入打新的行列，基金公司、保险公司、券商等都于近日调整仓位，调出资金赶赴新股申购的盛宴。参与网下申购的149家机构中，有86家申购账户为全额申购。

　　近期沪深交易所发布了新股申购办法。上证所规定的单个账户申购上限为当次社会公众股上网发行数量或者9999.9万股，每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍；深交所规定的单个账户申购上限不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999999500股，申购单位为500股，每一

证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。

　　由于新股申购上限的大幅度提高，有利于机构投资者大资金的入场申购，从而对中小散户形成“挤压”，中签率可能比以前有所降低。但仔细想想，买彩票都得花钱，而新股申购几乎没有成本，说不定馅饼真的就砸在了你的头上，何乐而不为呢？

　　如果有闲余资金直接申购，问题当然简单，但如果帐户上满把的

股票，平掉哪些股票去申购新股还是需要仔细斟酌的，毕竟中签的概率极低，在眼下火热的二级市场中，踏空同样也很郁闷。预计基金等机构投资者近期去申购新股的资金很可能有部分来自于前期涨幅比较大的机构重仓股，资金的流出使这些股票近期可能陷于沉寂，让位于新股的火爆。因此，投资者不妨循着他们的思路，检视一下自己的股票中，对前期涨幅巨大的机构重仓股可适当平掉一部分，去打打新股。

　　另外，近期认购权证、认沽权证全面上涨，权证市场极度亢奋，市场的非理性程度可见一斑。但随着宝钢权证(资讯 行情 论坛)行权期的临近，加上证交所的风险提示，上周五权证市场全线暴跌。宝钢权证按照目前的行权价计算，只有0.19元的价值，但价格却高达1.394元，比它的实际价值高出了7倍以上，而且随着行权期的临近，时间价值将快速贬值，下跌的空间可能十分巨大。目前，我国股市崭露“牛”角，而认沽权证却一飞冲天，真是令人诧异，认沽权证继续持有风险巨大，建议投资者尽快离场，将资金从风高浪急的权证市场中撤出，投入安全获利的新股申购中，不失为上上之策。

　　中工国际登陆后，同洲电子、云南盐化、德美化工、大同煤业也将陆续闪亮登场。同洲电子将发行2200万A股，该公司的募集资金，将用于产量500万台的数字

机顶盒生产基地，该基地将于2007年投产。届时，深圳将成为亚洲最大数字机顶盒生产基地。云南盐化也拟发行7000万股，本次发行募集资金主要用于氯化聚氯乙烯项目、建设年产10万吨PVC和10万吨烧碱项目等。沪市首单IPO大同煤业是优质动力煤企业，已经形成了四大世界知名品牌，在华北地区市场占有率较高，有较强的市场竞争力。首批推出的几家公司都具有较好盈利能力和市场前景，相信上市后会有良好的表现。

　　至于该选择什么样的新股进行申购，一般认为，盘子较小、行业属性与业绩优良的股票上市后的盈利空间更大，将在新股发行时成为“抢手货”。但正因为如此，中小投资者申购中签的可能性也会大打折扣———毕竟咱们的那点“小钱”是无法与机构的大资金相抗衡的。如果在前一单申购资金尚未解冻的情况下又有新股发行，中小投资者不妨“弃热逐冷”，在不大受人关注的新股中碰碰运气，说不定会有意外的收获呢。