中国银行招股说明书说明了什么

　　本报评论员 文平

　　2006年6月1日，粉墨登场的中国银行(资讯 行情 论坛)，在渐行渐远的“贱卖”声中，在雨季来临的香港交易所(资讯 行情 论坛)，以胜过市场预期15个百分点的收市股价，发出一个新生儿响亮有力的第一声啼哭。我们前方的记者说，这一日，香港股市故事冗长，中国银行花絮繁多。但我们建议关注中国银行的人们，暂将目光从喧嚣处移走，回眸已成明 日黄花的中国银行招股说明书。

　　我们看到，“铁幕”被上市的利器撕开了一道流血的口子，昔日的“铁幕”公司变成了透明度空前的公众公司。

　　“铁幕”是公众对国有银行上市前信息不公开的蔑称，讽刺他们上市前语焉不详的“半张纸式的年报”。显然，上市撕开了“铁幕”的一角，让我们看到一份重达1.36公斤厚达650页的招股说明书，让香港股民从25万本招股说明书中洞见中国银行的庐山真面目。据称，25万本招股说明书叠加在一起的高度，不下7千米，相当于在香港金融街竖起19栋中银大厦，或者垒起7座太平山。细心的香港股民，可以从中察觉到：信息史无前例的披露；战略耳目一新的展示；股权无论巨细的列举；治理结构不遗余力的说明；业务结构不厌其烦的坦白。凡此，无不预示着“半张纸的公开”已成过去。从此后，我们再也看不到用“半张纸”讲述“一年生意”的言简意赅，取而代之的是报告半年生意的半年报、报告全年生意的年报，乃至披露重大事项的一事一报。

　　我们看到，弊案丑闻曝显于阳光之下，见不得人的陈年旧账一一摊开在投资者眼前。

　　中国银行招股说明书专门辟有一栏，名曰“特殊事件”，像一本尘埃满面的影集，收录了黑龙江案、开平案、刘金宝案、王雪冰案中一张张催人叹息的老照片。10余年来，涉及60亿元的桩桩弊案，曾让中国银行蒙羞，让银行业者斯文扫地，让关注中国银行改革的人们气馁。招股说明书告诉我们，截至去年底，中国银行已拨备15个多亿的专项资金，处理正常业务之下的纠纷和诉讼。尽管他们声称诉讼不会影响财务报表的时候满怀信心，我们还是在中国银行上市前夜，惊闻黑龙江案中丢失存款的7家公司，发表了敦请中国银行支付存款的联合声明。波澜再起的黑龙江案，发生在2004年的中行哈尔滨河松街支行，那个叫高山的支行行长做了可耻的“内鬼”，勾结“银贼”，窃取了数家公司上亿元的资金。

　　我们看到，诚实的风险告白，强调了黑龙江案之类事件再度发生的可能。

　　中国银行招股说明书向投资者列举了38项或许不能避免的风险因素，提醒社会公众小心那些他们过去不太清楚或者不够警觉的陷阱。这让我们联想起建设银行(资讯 行情 论坛)上市前的招股说明书，那份页码略少一些的招股说明书，同样列出了38个可能存在的风险点。它还令我们回忆起73年前的美国证券法，那个吩咐招股说明书诚实叙述的法律规定，发售证券时遗漏必须陈述的任何重大事件的发行人，均对投资人负有责任，投资者可以在任何具有合法管辖权的法院提起普通法或衡平法之诉，请求赔偿损失。虽然中国银行招股说明书在境外媒体看来依旧有着不可避免的瑕疵，但它在提示风险时的直截了当，还是让习惯于报喜不报忧的上市公司相形见拙。它暴露了先天的残缺，也表现出后天的进步。

　　为什么弊案、丑闻、诉讼、风险充斥其中的招股说明书，并没有剿灭投资者的热情？这就是公开的魅力，走出去的好处。

　　我们从招股说明书中看到的一切，合在一起说明：孩童般的中国国有

商业银行，只有走出去，才能越过亏损时由国家财政买单的泥潭，逼使中国银行借专项治理之名整顿家风，革除31名各级行正副行长的职；只有拉住李嘉诚等海外战略投资者的手，方能激励他们在短期内制定20多个防范风险的内控文件，催生我们期待已久的公开、透明的监督机制，最终像大人一样成熟起来。