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资本市场重塑金身迈新步


http://finance.sina.com.cn 2006年05月26日 02:43 中华工商时报

  24日晚间我们获悉,在停止一年之久后,A股市场IPO第一家公司终于“撞线胜出。IPO第一单被中工国际摘得,中小板率先发新股的传闻终于成现实。

  我们欣喜地看到,尽管中工国际发行不超过8000万股。但这却是一个引起广泛关注的重大事件。

  A股市场重新启动IPO,其意义重大。

  首先,它意味着持续几年旨在重塑资本市场基本功能的制度改革已进入一个新的阶段,至少,决策层认为建立更为公平和有效率的交易外部条件已经初步具备,那种带有遗留问题上阵的时代已经告一段落。

  从不久前开始的以增发为主要形式的再融资启动,再到今天的IPO放行,恢复融资功能的动作在较短时间内相继出台,为“新老划断的争执画上句号,投资者之前的种种不确定性预期也得到了根本的解决。

  毫无疑问,重启IPO对解决当前宏观经济中的诸多矛盾亦有着独特的作用。因为恢复证券市场的融资功能,是恢复其基本的资源配置作用的重要一步,资本市场必然会从更大范围内起到调节宏观经济矛盾的作用。

  当前,全球性的流动性过剩问题困扰着各国的最高决策层,在亚洲一些地方如中东以及印度的股市呈现出“井喷行情,而中国,在上市公司基本面走弱的情形下

股票的价格却持续上涨,令许多人担忧“资产泡沫生成以及破灭的可能。而从资本市场的角度视之,只有在改革存量的基础上及时开启增量的供给,才能以疏导代替堵塞,平抑过旺的投资需求,从积极的角度去解决泡沫问题。

  我们知道,在缺乏优质公司的中国A股市场上,长期存在过剩的资金追逐少数选择机会的现象,这不但造成了一些股票的过渡溢价,更使投资者长期缺乏价值投资理念,市场投机气氛浓烈。而这,均不利于建立一个有效的市场。

  我们相信,新股的发行必然让一些国内的优质上市公司进入内地证券市场,让中国投资者享受到

中国经济增长带来的益处。而今年以来,一些海外上市的大型优秀国企开始频频回归国内A股市场,活水的进入既容易形成新的竞争机制和新的运作规则,也能让一些没有
竞争力
的公司淘汰出市场,这才是一个健康市场的基本运行规律。

  目前,我国有16万亿居民储蓄存款在寻找投资机会,还有接近此数字的企业存款也为找不到合适的投资机会而坐吃山空。如果A股市场能够为投资者提供好的盈利模式,优化投资产业结构,利用资本的敏锐却熨平产业投资的剧烈波动,用更为理性的方式却解决市场问题无疑是一种可行的选择。

  长期以来,我国的证券市场无法担当“经济晴雨表的基本指标作用,证券市场与经济增长大势严重脱钩。而A股市场在制度建设迈出关键一步后重启IPO,标志着这个市场健康明天的真正到来。


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