回首当年

　　北京首证

　　今天5·19。7年前的今天，我国的证券市场以井喷方式激活了新一轮牛市行情。在5月19日回望5·19，或者我们可以悟出些什么。

　　行情起于悲观之末

　　在中国证券市场的历史发展过程中，牛市行情往往起始于市场极度悲观的市道中。当绝大多数投资者都对市场失去信心而感到非常恐慌的时候，一轮牛市行情才会突然激活，5·19行情同样如此。此前，市场已经经历了近两年时间的熊市调整，很多个股已经跌得面目全非，多数投资者都已经对股市失去了信心，感到绝望，甚至有相当一部分人认为沪指将击穿千点整数关。正在此时，5·19行情以井喷的方式突然启动，进而演绎了近两年多时间的一轮牛市行情。

　　三驾马车横空出世

　　在当年的5·19行情中，行情之所以能够强势启动，最主要原因是市场成功培育了三大领涨品种，分别是真空电子(如今的G电子)、广电股份(如今的G上广电)及东方明珠(如今的G明珠)。这3家个股以连续涨停方式强势上攻，为证券市场营造了非常鲜活的赚钱效应。榜样的力量是无穷的，而市场也积极挖掘其强势攻击背后的题材，则一个全新的概念横空出世，那就是网络科技题材，这与当时美国NAS-DAQ市场强势炒作网络题材遥相呼应。而当时的中国证券市场还不是很成熟，其运作的一个重要特点投机思维主导行情的发展，题材炒作无疑是市场炒作的一个重要方向，而网络题材又是市场一个全新的概念，因此市场投入了无限激情，三驾马车也连续强势上拓空间，在短短一个月时间的涨幅接近了200%，吸引了市场对网络题材的积极追捧。当时市场炒作网络科技概念的时候，其炒作的是有线电视题材，而半年之后则换作了电子商务。一时间，网络概念成为市场最为时髦的题材，市场甚至提出了“市梦率”概念，上市公司只要和网络题材搭上边，股价就会一飞冲天，网络题材也因此成为当时市场的主流热点。

　　资金推动井喷行情

　　在5·19行情启动之初，很多投资者都认为是反弹行情，持续时间可能比较短。但行情的发展却远远超出了市场的预期：在短短一个多月时间内，沪指的短线涨幅接近了70%，沪指创出了历史新高，宣告行情并非反弹性质，而是新一轮牛市展开。大盘之所以能够以超出市场预期的方式强势上拓空间，其原因主要是两方面：一是网络科技题材这一全新概念横空出世，市场成功培育了领涨热点；另一方面则是成交量的急速放大，量能每天都呈现出递增态势，压抑已久的做多能量一旦被有效激活，外围资金便大规模涌入，并且基本上是以抢筹的方式介入的，任何抛出来的筹码都会被市场资金迅速承接。然后这些资金进一步强势运作，我们也就看到了行情的一路过关斩将，沪指也迅速创出了历史新高，5·19行情也因此奠定其在中国证券市场中的地位。

　　通过对5·19行情的简单回顾，我们可以得出几个简单结论：

　　第一，当行情出现极度悲观的背后，市场往往孕育着巨大的转机，牛市行情往往是建立在市场的恐慌心态之上的；第二，主流热点的成功培育、鲜活的赚钱效应是推动牛市行情强势发展的关键；第三，在资金推动型的市场中，成交量的有效放大是行情保持强势的基础，每一轮新牛市行情中，成交量都会刷新一个新的记录；第四，牛市不轻易言顶，任何技术意义上的阻力位都可以被有效突破，恐高并不足取，把握行情发展的趋势才是赚钱的关键。