股市七年轮回 5-19今重逢

　　七年前的1999年5月19日，沪指出现井喷行情，上证指数飙升4.64%，从1059.87点涨到1109.08点，也就从这天起，沪指在7周内连续上涨并创下1756点的新纪录，而且科技股首次成为大盘的领涨股。

　　“5·19”行情从此成为牛市的代名词，被股市投资者牢记。

　　本轮上涨与5·19行情异同

　　本周一，沪深股市继续跳空大涨，成交金额继续猛烈放大。上海交易所单边成交放大到541.4亿元，超过了2002年6·24行情时的531.98亿元的历史天量，但考虑到后面发行了这么多新股，在市值总体增加的情况下，这点成交量应属正常。

　　两轮行情的类似之处

　　首先，都在较低的位置启动行情，上证指数的起涨都是在1000点左右。5·19行情的时候平均股价都跌到四五元的低位，而这次1000点附近启动的行情，平均股价也在历史底部，同样都具备了大行情的条件。“5·19”行情上证指数由1057.48点涨至1739.2点，涨幅达到63.57%。当时行情的起因主要源于政策面支持。

　　其次，都有一批股票冲上了高价股的行列。5·19行情的时候，东方明珠作为领头羊冲上42.98元的高位，当时的亿安科技和综艺股份都冲上了30元的高位，而日后这些股票在2000年的行情中再次大涨。本轮行情中，山东黄金、宝钛股份等个股都大幅翻番，绝对股价冲上四、五十元的高价，这就是牛市第一浪的标志———依靠部分领头羊股票打开大盘上行空间。

　　两次行情也有不同点

　　一是5·19行情中国股市基本处于封闭状态，外资介入程度不深，机构投资者也没有占市场主体。而这次行情是由QFII和基金发动，投资理念更趋成熟。二是本轮行情最初的导火线是股改，所以比5·19那时更多一个亮点———未股改的公司受到了极大的追捧。三是与5·19行情相比，本轮行情的周期更长，所以行情也显得更为扎实和长久。

　　5·19行情的经验

　　第一，5·19是牛市第一浪行情，牛市第二浪的下跌历时将有半年，且幅度也会比较大，投资者要有这个心理准备。

　　第二，资源板块是领头羊，这些股票在牛市第二浪洗盘过程中是很好的买进机会，第三浪最初的爆发依然会是贯穿始终的泡沫化主体。

　　第三，不少个股在5·19行情中并未随指数大涨，因为它们是冷门股。例如像现在的川投

能源(以前的四川峨铁)，当时仅从6.5元最高瞬间上冲到9.77元，很快就回落到7元以下，基本上一轮行情没什么涨幅，但在随后的2000年下半年大炒资产重组的行情中大涨，最后到达23.67元的高位。本轮行情中，非市场主流热点的个股涨幅也并不大，但在明年的行情中可能会有所表现。

　　(天证投资 郑獉)