民间资金搅动五月股疯

　　编者按

　　股市红五月。1600点，投资者久违的指数再次意气风发地出现，又猛又快。沪深两市上周共成交2962亿元，为A股市场有史以来周成交第二天量，沪市更是以1885亿元创下有史以来最高周成交量。在这剧烈的“股疯”中，已经有不少人赚得“肚大嘴歪”，当然，他们还有更高更好的期望。而他们成了更多人的榜样。在近期，无数人将投资股市列为他们的“第 一理财”。本期“第一理财”，试图探求推动“股疯”的资金来源，并讲述这些资金中增长得较快的部分，以为投资者参考。而各家券商营业部的标语“股市有风险，入市需谨慎”，无论什么时期什么市场，读者均需当回事。

　　或个人开户或以私募形式抱团介入

　　民间资金搅动5月“股疯”

　　本报记者 李晶 发自上海

　　5月12日，当沪指收盘点位最后定格在1602点之时，重返两年来的新高再度让市场沸腾。过去的一周，正值纪念股改一周年的第一周，也是监管部门正式宣布再融资重启、新老划断起步的第一周。也正是在这一周，沪指激情四射，短短5个交易日拉升160点，其强“逼空”之势为近年所罕见。

　　欢呼雀跃、激情亢奋是几天来所有市场投资者的主旋律，然而在不断刷新的几乎满屏的红色行情映衬下，在各自账户资金数额随大盘一起快速回升之时，一个大大的问号免不了会在所有投资人脑海中瞬间闪过：何方资金主导这波“股疯”行情？

　　民间资金独当一面

　　“从我近期了解的情况来看，纵然市场所持有的资金还没有全部进场，但市场各路人马已经到齐，从这个意义上来说，对股指近期的暴涨不能只谈具体哪一部分的资金，这已经是全民行动的结果。”申万巴黎基金投资总监张惟闵对《第一财经日报》表示，“不过，对近期市场疯涨起决定性作用的还是市场散户和私募基金。”

　　多数市场人士均赞同这一观点，而市场散户和私募基金实际已经融为一体，即是几年熊市以来游离在股票市场之外的草根资金，前者以个人名义开户操作，后者私募基金则是抱团介入。

　　统计数据显示，最近四周，每周新增开户数均超过5万，仅上周开户数就达12万以上，如果以平均每户2万~3万元计算，每周都将有上十亿新增资金流入股市。而这还不包括本已存量在市场于近期重新激活的睡眠账户。

　　与此同时，近期基金市场销售的火爆也从一个侧面印证了散户资金的威力。进入4月以来，基金就处于净申购状态，而新基金发行也势如破竹，如近期上投基金拿下64亿元的发行规模，广发更是创下两天卖掉45亿元的惊天纪录。张惟闵表示：“种种迹象表明，新基金的热销，其认购主力就是散户资金，如此大的天量认购，机构投资者认购所发挥的效应并不是很大。”

　　德鼎投资执行董事总经理汪贻文也表示，以往在市场中较为悲观、被动的散户资金近期入场的热情超乎想象。“这两天联系我们做投资咨询的就有很多，一部分是从事房地产开发的资金，另一部分是从未在股市操作过的个人投资者，他们大部分甚至连相关开户事宜都不清楚。”

　　不可否认，悬念中第一只“靴子”的落地，是如此庞大资金果断入市的动因。5月9日，象征着“新老划断”正式开启的《上市公司证券发行管理办法》终于出台，市场人士认为，这给了整个市场一个强烈的信号，即一直以来桎梏中国股市的股权分置沉疴已基本解决，市场已迎来新的历史时期，在经历了近5年之久的市场低迷之后，无疑给市场投资者以极大的入市信心。与此同时，在今年实业投资利润率总体呈下降趋势以及政府对房地产市场或将出台新调控措施的预期下，更增大了这庞大的民间游资进驻股市的决心。

　　正规军绿叶陪衬

　　其实，在清楚了民间资本此次大踏步入市的同时，还有一个疑问尚待解开：基金、QFII、券商以及保险资金等所谓的正规军，在此次行情中又充当了什么样的角色呢？

　　近日，多家基金公司相关人士均对《第一财经日报》表示，他们近期并未大幅度调整投资组合，也没有明显增加仓位，除了新发行基金外，旧基金规模也变化不大。而通过Wind数据显示，近期多数基金的净值涨幅基本上和大盘相似。

　　上海某券商老总分析说，众所周知，虽然QFII从去年开始就一直看好中国股市，但由于资金比较透明，且额度一直受限，因而投资股票的资金比例一直处于饱和，并没有太大空间进行增持；而券商由于历史原因，要么被套要么缩水严重，其自营资金大幅换仓的情况也不会出现，而且一年多以来多数券商的精力还放在行业重组、业内洗牌上面，因而这波行情也并没有太大作为。

　　而对于相对神秘的保险资金，市场说法不一。有观点认为，由于保险资金相关管理层多数来自券商、基金公司，有一定的同质性，因而在此前操作上一直较为谨慎，3月份大盘在1300点附近时，保险资金就曾经大规模赎回过基金，因而在节后的前半周存在踏空的可能，不排除后半周高位追涨介入。然而，也有不同观点认为，管理保险资金的责任人并不会像基金经理那样有太大的业绩压力，况且按照惯例保险资金的盈利目标在年初就已定下，而在今年前四个月大盘已上涨24%，即使在3月底也有近12%的涨幅，这已足以完成其相对较低的盈利目标，因而在接近1600点附近再追涨的可能性并不大。