股改带来大变革 开弓箭即将射中靶心

　　一年前的今天，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣告困扰中国证券市场数十年的先天顽疾——股权分置开始破题。一年后的今天，两市进入股改程序的上市公司数达到868家，占全部A股的64%，市值占流通市值的近70%，股改已经进入收官阶段。

　　这一年间，市场已经发生了天翻地覆的大变革。在政策的护航下，市场渐渐回暖并走 出一波大行情，在这波行情中，投资者体会到了久违的牛市气息。然而股改毕竟仍未结束，广大投资者对变革后的市场也有更多的期待。那么，就让我们一起来见证吧！

　　想当初，市场对管理层“开弓”是又欢喜又担心。喜的是阻碍市场的先天顽疾开始破题，担心的则是全流通带给市场的资金压力、新老划断等不确定因素。可还没等市场想清楚，三一重工、清华同方(资讯 行情 论坛)、金牛能源(资讯 行情 论坛)、紫江企业(资讯 行情 论坛)等4家首批试点公司就推出了股改方案，于是大盘在一片争论声中节节下滑，1150点、1100点大关先后告破，2005年6月6日上证指数(资讯 行情 论坛)更是一举跌破1000点。市场当时哀号一片，甚至有投资者绝望地认为市场只有跌到700点才能“推倒重来”。

　　不过，管理层并未因此动摇股改决心。2005年6月19日，证监会公布了第二批股权分置改革试点上市公司名单，共有42家上市公司上榜。6月27日，证监会主席尚福林明确表示“开弓没有回头箭”。9月4日晚，中国证监会正式发布并实施《上市公司股权分置改革管理办法》。9月7日，沪深交易所公布《上市公司股权分置改革业务操作指引》出台施行，由此宣布股改正式全面铺开。

　　虽然此后市场对此反应过激，再度跌破1200点、1100点，但现在看来，这不过是黎明前的最后黑暗。市场围绕这股改题材掀起了一轮又一轮的“寻宝游戏”。从去年12月6日起，在股改题材的带动下，市场启动了一波延续至今的大行情。上证指数一路高歌猛进，一举收复1200、1300、1400点大关。

　　此前，李青原博士曾经大胆预言，股改公司家数过半、股改市值超过70%，即证明股改接近成功。现在看来，开弓的确没有回头箭，而这一凝聚着7000万股民意志的箭，即将射中靶心！

　　本报记者 刘泰山

　　精彩片段

　　大幕开启

　　G三一(资讯 行情 论坛)无疑将作为深沪股市第一只股改的股票而被载入史册。作为A股市场上第一只G股，当时的三一重工承受了许多作为先行者所必须的负重：公司10送3派8元的股改方案引起质疑如潮。虽然最终三一重工的股改方案并没有改变，但通过广泛的争论，投资者对股改有了逐渐深入的认识，而“10送3”也成为股改对价的标杆水平。

　　失守千点

　　2005年6月6日，对于中国证券市场是一个特别的日子。这一天，上证指数的1000点终于被击穿。俗谚道，不破不立。果然，两天后，股市突然启动了近3年来罕见的单日井喷行情。6月8日，沪深股市跳空高开，两市大盘全天上涨8%以上，不过，6·8行情未能持久，但仍可以看作后期大盘牛市行情的先兆。

　　寻宝游戏

　　股改“寻宝游戏”肇始于G长电(资讯 行情 论坛)。G长电于8月15日复牌首日上涨了14.39%，与停牌期间涨幅14.43%的上证指数基本持平。在长电的示范作用下，股改“寻宝游戏”盛行。股改试点名单宣布后产生抢权行情，支付对价后又大幅填权。8月初传化股份(资讯 行情 论坛)等G股复牌后暴涨，首日平均涨幅在20%以上，涨幅最大的G亨通更高达32.5%。

　　权证重现江湖

　　2005年8月22日，时隔10年之后权证重出江湖。宝钢认购权证作为首只上市权证，出尽了风头。当时宝钢认购权证的内在价值在0.8元以下，但上市后仅短短4个交易日就飙升到2.088元。尽管权证的炒作蕴涵风险，但作为金融创新的正面意义也开始显现：既带来了赚钱效应，又提升了人气。

　　周梅森PK金丰投资(资讯 行情 论坛)

　　毋庸置疑，周梅森这个被称为“中国政治小说第一人”的作家已经在2005年度的中国证券市场上留下了浓墨重彩的一笔。作为金丰投资的第一大流通股东，2005年10月，在金丰提出10送3.2股的股改预案期间，连续发表三封公开信，反对该预案，维护自己权益。

　　股改送礼

　　也许之前流通股东的权益从未得到如此的重视，在清华紫光(资讯 行情 论坛)、科达机电(资讯 行情 论坛)、金丰投资等股改方案被否决之后，流通股东的话逐渐显示出了分量。为了让股东们投赞成票以顺利通过股改，“送礼风”这一尘封已久的招数——给流通股股东请吃送礼违规行为又流行起来。按照持股的多少，流通股东可得不同份额的礼品，从几十元的代币券到某上市公司给到场的每位股东发了一支德国产的金笔，再到某公司送股东去某风景名胜区双飞旅游等无所不至。

　　实习记者 李龙俊